核心业绩概览 - 2025年第四季度每股净营业收益为3.65美元，超出Zacks一致预期14.8%，同比增长17% [1] - 2025年全年每股净营业收益为10.29美元，同比下降4.3% [11] - 2025年第四季度总收入为20亿美元，同比下降2.7%，低于Zacks一致预期1.4% [3] - 2025年全年收入为83亿美元，同比下降1.8% [11] 盈利驱动因素 - 第四季度强劲盈利主要由财产与运输分部的强劲承保利润驱动 [2] - 第四季度灾害损失仅为400万美元，远低于去年同期的2100万美元，对盈利构成利好 [2][8] - 第四季度财产与运输分部承保利润同比增长，主要得益于更低的灾害损失 [8] - 专业金融分部承保利润同比增长，主要由于金融机构业务业绩改善以及担保与忠诚保证业务盈利能力提高 [9] 收入与成本分析 - 第四季度净已赚保费同比下降2.4%至18.1亿美元，略低于Zacks一致预期的18.2亿美元 [3] - 第四季度净投资收入同比下降5.7%至1.83亿美元，低于Zacks一致预期的1.96亿美元 [3][4] - 第四季度总成本和费用同比下降7.9%至17亿美元，主要由于损失及损失调整费用和受管理投资实体费用降低 [4] - 全年净承保保费为71亿美元，与上年持平 [11] 分部业绩详情 - 专业财产与意外险分部第四季度净承保保费为14亿美元，同比下降1% [5] - 财产与运输分部净承保保费为3.98亿美元，同比下降2%，低于预期 [5] - 专业意外险分部净承保保费为7.96亿美元，同比增长3%，高于预期 [6] - 专业金融分部净承保保费为2.5亿美元，同比下降10%，低于预期 [6] - 专业财产与意外险分部第四季度承保利润为2.87亿美元，同比增长41%，远高于预期 [7] - 财产与意外险分部税前核心营业利润为4.4亿美元，同比增长16.4% [7] 财务指标与资本状况 - 截至2025年底，总现金和投资为172亿美元，较2024年底增长8.4% [12] - 2025年长期债务增至18.2亿美元，较2024年底增长23.4% [12] - 截至2025年12月31日，每股账面价值（扣除AOCI）为58.38美元，高于去年同期的56.03美元 [12] - 全年年化股东权益回报率为17.8%，较上年下降120个基点 [12] - 全年综合成本率为91%，较上年改善20个基点 [11] - 第四季度综合成本率为83.0%，较去年同期的80.7%上升230个基点 [9] 资本配置与股东回报 - 2025年向股东回报总计7.07亿美元，包括3.34亿美元特别股息和9900万美元股票回购 [13] - 公司宣布每股1.50美元的特别股息，将于2026年2月25日支付 [13] 未来业绩指引 - 公司预计2026年核心营业每股收益为11美元，扣除AOCI后的核心营业股东权益回报率约为18% [14] - 预计2026年净承保保费将增长3-5%，综合成本率估计为92.5% [14] 同业表现对比 - AXIS Capital Holdings Limited 2025年第四季度营业收益每股3.25美元，超出Zacks一致预期9.4%，同比增长9.4% [16] - Selective Insurance Group 2025年第四季度营业收益每股2.57美元，超出Zacks一致预期0.3%，同比增长59% [17] - Chubb Limited 2025年第四季度核心营业收益每股7.52美元，超出Zacks一致预期13.9%，同比增长24.9% [18]