核心业绩概览 - 公司2025年第四季度营收10.702亿美元，每股收益1.73美元，均超过市场预期，但同比分别下降2.4%和3.9% [2][4][5] - 业绩超预期主要得益于美国市场需求强于预期，以及国际市场的持续增长，公司“加速增长战略”显现初步成效 [3] - 营收下降主要与部分2025年秋季批发发货提前至更早时期的时间安排有关，但直接面向消费者渠道和国际市场的稳健表现部分抵消了美国需求疲软的影响 [5] 财务指标分析 - 毛利润同比下降1.6%至5.517亿美元，毛利率提升50个基点至51.6%，主要得益于库存质量改善减少了降价促销活动和库存减记 [6] - 销售、一般及行政费用同比增长2.5%至4.415亿美元，占销售额比例上升200个基点至41.3%，主要受直接面向消费者相关支出增加及一次性成本驱动 [7] - 营业利润同比下降15%至1.167亿美元，营业利润率下降160个基点至10.9% [8] 销售渠道与地区表现 - 美国地区净销售额同比下降8%至6.26亿美元，表现略逊于预期 [9] - 欧洲、中东和非洲地区净销售额同比增长8%至1.744亿美元，拉丁美洲和亚太地区净销售额同比增长8%至2.032亿美元，均超出预期 [9] - 加拿大地区净销售额同比增长2%至6650万美元，但低于预期 [9] - 直接面向消费者渠道销售额同比增长1%至6.408亿美元，超出预期；批发渠道销售额同比下降7%至4.294亿美元，略低于预期 [10] 产品类别与品牌表现 - 服装、配饰及装备类别净销售额微降2%至8.55亿美元，超出预期；鞋类净销售额下降5%至2.153亿美元，低于预期 [13] - Columbia、SOREL和Mountain Hardwear品牌销售额分别下降1%、18%和5%；prAna品牌销售额同比增长6% [13] 财务状况与资本分配 - 截至季度末，公司持有现金及等价物4.42亿美元，短期投资3.488亿美元，股东权益约17.101亿美元，资产负债表无债务，库存基本稳定在6.895亿美元 [14] - 2025财年经营活动现金流为2.829亿美元，资本支出为6620万美元 [15] - 公司在过去12个月回购了2,972,889股普通股，总金额2.011亿美元，并宣布每股30美分的常规季度现金股息 [16] 未来业绩展望 - 公司预计2026年全年净销售额增长1%至3%，达到34.3亿至35亿美元，有利的外汇变动预计将为报告销售额增长贡献约50-100个基点 [17] - 预计2026年毛利率将收缩至49.8%至50%的区间，增量关税预计将造成约300个基点的负面影响，营业利润率预计将小幅改善至6.2%至6.9% [18] - 预计2026年每股收益在3.20至3.65美元之间，与2025年的3.23美元基本持平 [19] - 预计2026年第一季度净销售额为7.47亿至7.59亿美元，同比下降约2.5%至4%，营业利润率预计将大幅下降至2.1%至2.9%的区间 [19]