公司股价表现与市场关注度 - 公司股票在过去12个月内上涨超过一倍，而同期标普500指数仅上涨15% [1] 公司业务构成与订单来源 - 2025年，电力业务（销售联合循环电厂重型燃气轮机、煤/气/核电厂的蒸汽轮机，并提供核电厂的燃料、维护和升级服务）占公司订单的55% [2] - 电气化业务（销售变压器、断路器、变电站、高压直流系统，并提供电网自动化、优化和保护服务）占订单的近三分之一 [3] - 其余订单来自规模较小的风电业务，主要销售陆上和海上风力涡轮机 [3] 各业务板块订单增长情况 - 电力业务有机订单同比增长率在2024年第四季度至2025年第四季度期间持续加速，分别为24%、28%、44%、50%和77% [4] - 电气化业务有机订单同比增长率波动较大，同期分别为122%、-3%、-31%、102%和50% [4] - 风电业务有机订单同比增长率在2025年上半年为负，下半年转正，同期分别为-41%、-43%、-5%、4%和53% [4] - 公司总有机订单同比增长率在同期分别为22%、8%、4%、55%和65% [4] 增长驱动因素与业务挑战 - 耗电的云服务、数据中心和人工智能市场的快速扩张，推动更多公用事业公司升级电厂和电网，为电力和电气化业务带来强劲顺风 [5] - 风电业务曾受陆上风电项目延迟、海上风电项目执行问题以及供应链限制的困扰，但随着其陆上风电业务趋于稳定，在下半年有所恢复 [5] 公司财务展望与增长预期 - 公司预计其电力和电气化业务的有机收入在2028年前将以两位数百分比的速度持续增长 [6] - 公司预计上述两个业务的调整后息税折旧摊销前利润率将扩大 [6] - 公司预计风电业务将继续收缩，但将通过业务规模优化和削减开支来稳定其调整后息税折旧摊销前利润率 [6] - 公司预计从2025年到2028年，营收将以14%的复合年增长率从380亿美元增长至560亿美元 [7] - 同期，公司预计调整后息税折旧摊销前利润率将从8%扩大至20% [7] 公司估值 - 公司企业价值为2010亿美元，以今年调整后息税折旧摊销前利润的35倍进行交易，估值仍属合理 [7]