森科能源2025年第四季度业绩核心摘要 - 公司2025年第四季度调整后每股运营收益为0.79美元，超出市场预期的0.77美元，但低于上年同期的0.89美元，超预期主要得益于上游板块的强劲产量增长，而同比下滑则因上游产品实现价格降低[1] - 季度运营收入为88亿美元，超出市场预期4%，但同比下降约1.3%，收入超预期主要受上游和下游销量增加推动[2] - 公司董事会宣布季度股息为每股0.60加元，与上一季度持平，并将于2026年3月25日派发[2] - 本季度，公司向股东回报总额达15亿加元，包括7.75亿加元的股票回购和7.19亿加元的股息，同时产生了32亿加元的调整后运营资金和17亿加元的自由现金流[3] 上游业务表现 - 上游总产量达到创纪录的90.9万桶/日，同比增长约3.9%，并超出市场预期的89.4万桶/日[4][5] - 油砂沥青总产量增至99.27万桶/日，高于上年同期的95.15万桶/日，增长主要得益于强劲的采矿表现以及Fort Hills项目创纪录的第四季度产量，该项目在2025年达到了设计产能的90%[6] - 勘探与生产（国际、海上和天然气）产量增至6.36万桶/日，同比增长10.6%，但略低于市场预期的6.4万桶/日，增长主要受Hebron产量增加及White Rose项目（于2025年第一季度重启）投产推动[7] - 上游运营收益总计13亿加元，较上年同期的16亿加元下降15.4%，主要原因是上游产品实现价格降低以及营运资本项目产生汇兑损失[8] - 油砂运营成本降至每桶25.90加元，上年同期为26.55加元，成本下降主要得益于电力销量增加以及输送至油砂基地进行升级的Fort Hills沥青比例降低[9] - 油砂总产量增至84.54万桶/日，上年同期为81.75万桶/日，符合市场预期[9] - 未升级沥青产量增至28.84万桶/日，超出市场预期的28.8万桶/日，净合成原油和柴油产量增至55.7万桶/日，符合市场预期[10] - Fort Hills项目第四季度平均产量为17.82万桶/日，高于上年同期的16.17万桶/日，但低于市场预期的18.9万桶/日，其每桶现金运营成本降至31.60加元，上年同期为34.25加元[12] - Syncrude项目每桶现金运营成本降至31.05加元，上年同期为32.80加元[13] - 油砂基地升级装置开工率为设计产能的103%，Syncrude达到创纪录的109%，分别高于上年同期的102%和105%，主要得益于本计划维护活动减少以及升级装置持续的高可靠性[14] 下游业务表现 - 下游炼油与营销业务调整后运营收益为8.93亿加元，远高于上年同期的4.10亿加元，增长主要受更高的基准裂解价差和增加的炼油产量推动[15] - 精炼产品销量增至64.04万桶/日，高于上年同期的61.33万桶/日，增长得益于更高的炼油产量、持续的零售增长投资以及战略合作伙伴关系的利用[4][16] - 炼油原油加工量总计50.42万桶/日，与市场预期一致，高于上年同期的48.62万桶/日[16] - 炼厂利用率达到108%，创下纪录，高于上年同期的104%，本季度所有四家炼厂利用率均超过100%[4][17] 财务状况 - 总费用为103亿加元，较上年同期下降9.8%，运营、销售及一般费用增至35亿加元，上年同期为34亿加元，增加主要因商品投入成本上升[18] - 运营活动产生的现金流为39亿加元，低于上年同期的51亿加元，2025年第四季度资本支出为15亿加元[18] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物36.5亿加元，长期债务90亿加元，债务资本化率为16.7%[19] 2026年业绩指引 - 公司预计2026年上游产量在84万至87万桶/日之间[20] - 年度炼厂利用率预计在99%至102%之间，2026年炼油加工量预计在46万至47.5万桶/日之间，精炼产品销量预计在60万至62万桶/日之间[20] - 资本支出中点预计为57亿美元，投资将集中于高价值项目[20] - 公司计划通过回购将100%超额资金返还股东，月度回购额将增加10%至2.75亿美元，这意味着2026年回购总额约33亿美元[20] 同行业其他公司季度业绩 - 贝克休斯2025年第四季度调整后每股收益为0.78美元，超出市场预期的0.67美元，且高于上年同期的0.70美元，季度总收入73.86亿美元超出市场预期的70.56亿美元，且略高于上年同期的73.64亿美元，强劲业绩主要受其工业与能源技术业务板块稳健表现推动[23][24] - 截至2025年12月31日，贝克休斯拥有现金及现金等价物37亿美元，长期债务54亿美元，债务资本化率为24.3%[24] - 哈里伯顿2025年第四季度调整后每股净收益为0.69美元，超出市场预期的0.54美元，但略低于上年同期的0.70美元，收入57亿美元同比增长0.8%，超出市场预期4.7%[25][26] - 截至2025年12月31日，哈里伯顿拥有约22亿美元现金及现金等价物，长期债务72亿美元，债务资本化率为40.5%[26] - Liberty Energy 2025年第四季度调整后每股净利润为0.05美元，大幅超出市场预期的每股亏损0.16美元，但低于上年同期的0.10美元，总收入10亿美元超出市场预期的8.62亿美元，并较上年同期的9.44亿美元增长10%[27][28] - 截至2025年12月31日，Liberty Energy拥有约2800万美元现金及现金等价物，长期债务2.415亿美元，债务资本化率为10.4%[28]