核心观点 - 公司2026财年第一季度实现稳健开局，报告分部息税前利润总额增长5%，符合预期[3] - 天然气业务表现强劲，主要受强劲的天然气需求以及宾夕法尼亚州公用事业公司天然气基础费率调整的推动[3] - 全球液化石油气业务通过运营改进、有效的利润率管理和严格的成本控制，抵消了资产剥离的影响，并受益于美国部分地区的有利天气[3] - 公司继续在业务流程、安全和文化转型方面取得有意义的进展，为释放增量内在价值奠定基础[4] 整体财务表现 - 第一季度GAAP摊薄后每股收益为1.34美元，调整后摊薄每股收益为1.26美元；上年同期分别为1.74美元和1.37美元[8] - 第一季度报告分部息税前利润为4.41亿美元，上年同期为4.20亿美元[8] - 第一季度归属于公司的净收入为2.97亿美元，上年同期为3.75亿美元；第一季度总收入为20.83亿美元，上年同期为20.30亿美元[18][20] - 第一季度调整后归属于公司的净收入为2.79亿美元，上年同期为2.95亿美元；调整后摊薄每股收益为1.26美元，上年同期为1.37美元[22] 业务分部业绩 公用事业分部 - 收入增长22%，达到5.91亿美元[12] - 总利润增长10%，增加2800万美元，主要得益于宾夕法尼亚州更高的天然气基础费率生效，以及较冷天气的影响（部分被天气正常化调整机制抵消）[12] - 息税前利润增长11%，达到1.57亿美元[12] - 核心市场天然气系统输送量增长16%，主要由于天气更冷[12] - 资本支出增长25%，达到1.33亿美元[12] - 服务区域气温较上年同期寒冷21%[12] 中游与营销分部 - 收入增长16%，达到4.27亿美元[13] - 总利润增长1%，达到1.39亿美元[13] - 息税前利润下降7%，至8800万美元[13] - 资本支出下降47%，至1700万美元[13] UGI国际分部 - 收入下降10%，至5.75亿美元[14] - 总利润增长8%，增加2000万美元，反映了更高的平均LPG单位利润率（得益于有效的利润率管理）和强势外币的折算影响（约2400万美元），部分被零售销量下降所抵消[14][16] - 息税前利润增长13%，达到1.24亿美元[14] - LPG零售加仑销量下降11%，主要由于作物干燥活动量下降、剥离意大利和奥地利的LPG业务以及持续的结构性节能[16] - 运营和管理费用与上年同期持平，资产剥离和运营效率提升带来的分销和维护费用降低，完全被强势外币的折算影响（约1300万美元）所抵消[16] AmeriGas丙烷分部 - 收入下降4%，至6.00亿美元[17] - 总利润增长1%，增加200万美元，较高平均LPG单位利润率的影响被较低的费用收入部分抵消[17][19] - 息税前利润下降3%，至7200万美元[17] - 零售加仑销量为2.05亿加仑，与上年同期持平[17] - 运营和管理费用增加800万美元，主要由于持续投资于面向客户的计划导致人事相关和广告费用增加[19] - 气温较正常水平寒冷1%，较上年同期寒冷8%[19] 战略与运营动态 - 资产剥离：2026年1月，就剥离捷克、匈牙利、波兰、斯洛伐克和罗马尼亚的LPG业务达成最终协议，企业价值约为4800万欧元；自2025财年以来，UGI国际已达成协议剥离其在7个国家的LPG业务（约占该部门2025财年EBIT的5%），将产生约2.15亿美元的现金收益[8] - 费率调整：在季度结束后，为UGI Utilities和Mountaineer Gas提交了天然气基础费率调整申请，分别要求总计增加9900万美元和2700万美元的配电费率，旨在收回公司在升级老化基础设施方面的投资[8] - 信用评级：2026年1月，穆迪将AmeriGas的评级展望从负面提升至正面[8] - 汇率影响：UGI国际业绩受汇率折算影响显著，2025年第一季度平均欧元兑美元汇率约为1.16美元，上年同期为1.07美元；英镑兑美元汇率约为1.33美元，上年同期为1.28美元[14]