行业背景与市场情绪 - 进入新年仅一个月，软件板块紧张情绪迅速升温，市场担忧人工智能工具将侵蚀传统软件公司的市场份额 [1] - 项目管理与工作流管理领域被华尔街视为最可能遭到人工智能“颠覆”的赛道之一 [1] - 过去12个月，由于投资者对人工智能替代风险的焦虑加剧，Atlassian与Monday.com股价均累计下跌超过60% [1] - 市场担心人工智能驱动的新型开发模式和自动化工具可能削弱项目管理软件的需求 [1] Atlassian (TEAM.US) 分析 - 分析师预计Atlassian云业务收入将在本季度实现22.5%的增长，同时息税前利润率可达24.5% [2] - 分析师认为Atlassian是一家“可持续的盈利增长型软件公司”，受益于人工智能在项目管理与软件开发场景中的加速渗透 [2] - 分析师指出，目前没有迹象表明“Jira之死”正在发生，所谓“vibe coding”带来的冲击并未真正威胁到Atlassian的核心产品 [2] - Jira是Atlassian最知名的工具之一，广泛用于企业内部的工单管理与服务请求追踪 [2] - 公司对自身产品与人工智能整合能力保持信心，尤其是在与Anthropic旗下Claude模型的集成方面 [1] - 分析师维持对Atlassian的“增持”评级，但将目标价从240美元下调至146美元，原因是估值倍数显著收缩 [2] - 新的目标价对应2027年预期收入的4.5倍市销率，而历史平均水平约为7.5倍 [2] Monday.com (MNDY.US) 分析 - 分析师预计Monday.com本季度收入增长约23%，EBIT利润率约为11.1% [2] - 公司面临短期挑战，由于谷歌调整搜索算法，Monday.com网站流量出现下滑，公司不得不加大市场营销与销售投入 [2] - 分析师认为市场对Monday.com的惩罚“过于严厉”，尤其是在公司仍保持约20%的年收入增长、并调整市场策略的背景下 [3] - Monday.com正将自身定位为“人工智能应用的中立平台”，不强行绑定单一人工智能能力，而是提供开放式集成 [3] - 公司对自身产品与人工智能整合能力保持信心，尤其是在与Anthropic旗下Claude模型的集成方面 [1] - 分析师维持对Monday.com的“增持”评级，但将目标价从215美元下调至148美元 [3] - 新的估值基于2027年预期收入的3.5倍企业价值倍数，远低于过去三年约9倍的平均水平 [3] 核心观点与业绩展望 - 分析师认为，Atlassian与Monday.com或许并非人工智能威胁下的“受害者”，反而可能成为赢家 [1] - 两家公司将在未来几天陆续公布财报，其业绩有望缓解市场对人工智能冲击的担忧 [1] - Atlassian将于周四美股收盘后发布第二财季业绩，Monday.com则将在下周一开盘前披露第四财季数据 [1]