桑坦德银行美国扩张战略 - 公司于2023年制定了提升美国市场规模和盈利能力的计划，并在随后三年取得进展 [1] - 公司集团执行主席安娜·博廷表示，成为核心市场最具盈利能力的银行是关键目标，而收购韦伯斯特金融公司是实现这一目标的最后一步变革 [3] - 此次收购是公司在美国市场增长推动中的又一个重要里程碑 [2] 交易概述与规模 - 公司宣布以123亿美元收购美国东北部地区性银行韦伯斯特金融公司 [2] - 该交易预计于2026年下半年完成，需获得美国和欧洲监管机构以及双方银行股东的批准 [3] - 按资产和交易价值计算，这是自2021年以来美国银行业最大的并购交易 [3] - 这是数年来欧洲银行首次同意收购一家美国银行 [4] 战略契合与协同效应 - 韦伯斯特金融为公司提供了多元化其贷款组合的途径，后者目前以消费金融贷款为主，而韦伯斯特的贷款组合拥有强大的工商企业和商业房地产贷款 [5] - 韦伯斯特金融带来了稳定的低成本存款来源，包括零售银行、商业银行、健康储蓄账户以及与医疗保险理赔相关的存款 [6] - 交易填补了公司的地理空白，公司分行集中于大波士顿、纽约都会区和宾夕法尼亚州东部，而韦伯斯特金融拥有约195家分行，主要位于康涅狄格州，以及长岛、马萨诸塞州和罗德岛州 [6][7] - 特鲁斯特证券分析师大卫·史密斯指出，合并后的业务版图在地理上更具连续性，存在良好的地理协同效应 [7] 财务影响与预期效益 - 交易对价为123亿美元，支付方式为65%现金和35%股票 [9] - 公司预计实现总计8亿美元的成本节约，其中包括4.8亿美元的“总部效率与网点优化”节约、2.8亿美元的技术与运营节约以及3500万美元的“其他举措”节约 [9] - 公司预计，到2028年，其在美国的有形股本回报率将从2025年全年的10%提升至18% [10] - 交易预计到2028年将带来每股收益增厚7%-8% [10] 交易后规模与市场地位 - 交易完成后，公司将成为美国第二大外资零售和商业银行，仅次于道明银行 [12] - 公司当前在美国的业务（包括汽车贷款发起机构桑坦德消费金融公司、以零售为重点的桑坦德银行（内含其两年半前推出的数字银行Openbank）以及桑坦德资本市场）拥有2430亿美元资产 [12] - 收购后，公司资产将增至约3270亿美元，规模超过其两个东北地区竞争对手：截至12月31日，罗德岛普罗维登斯的公民金融集团拥有2264亿美元资产；纽约布法罗的M&T银行在2022年收购人民联合金融公司时曾在康涅狄格州引起轰动，其在2025年底拥有2129亿美元资产 [13] 扩张背景与行业趋势 - 晨星DBRS分析师指出，此次交易是“公司处于主要扩张周期的新迹象”，公司于7月宣布将收购英国零售银行TSB Banking Group以加强其在英国市场的地位 [14] - 分析师认为，此次交易是公司加强其美国版图长期雄心的重大战略步骤，这一推动力在2024年10月Openbank推出后加速，并凸显了公司与许多正在从北美撤退的欧洲同行不同的战略 [15] - 近年来在美国开展业务的欧洲银行名单已缩减，例如西班牙毕尔巴鄂比斯开银行将其美国大部分业务出售给匹兹堡的PNC金融服务集团，伦敦的汇丰控股将其美国大部分零售业务出售给公民金融集团，巴黎的法国巴黎银行将其一家美国银行子公司出售给蒙特利尔银行 [15] - 公司部分通过重新配置近期出售其波兰子公司桑坦德波兰银行所获得的收益，为其在美国和英国的扩张提供资金，此次韦伯斯特金融收购约占桑坦德银行总资产的4% [16] 市场反应与分析师观点 - 杰富瑞分析师大卫·基亚韦里尼表示，考虑到公司自2009年收购费城主权银行剩余股份以来未在美国进行并购交易，他对“公司在此介入感到有些意外” [17] - 基亚韦里尼认为，此举可能标志着外国机构在更有利的银行并购监管背景下，重新燃起在美国建立规模的兴趣 [17] - 交易公布后，公司股价在周二下午一度下跌多达6%，但到周三下午晚些时候有所回升，收盘上涨约2% [21] - 分析师似乎一致认为，去年下半年加速的银行并购今年将继续加速，最大的挑战可能是股价负面反应的可能性，这在2025年某些并购交易（如Pinnacle Financial Partners与Synovus Financial的对等合并）后曾上演 [20]