核心观点 - 中银国际认为黄金作为美元资产替代品的真实避险资产投资论点依然成立 [1] - 无论美联储新主席人选是谁，美国势必于2026年减息 [1] - 该行重申对中国黄金行业“增持”评级，并预期2026年平均金价预测值每盎司4,800美元仍有上行空间 [1] 市场动态与价格 - 特朗普提名沃什出任美联储新主席，引发贵金属市场剧烈抛售 [1] - 金价自每盎司5,600美元历史高点曾两日内暴跌逾21% [1] 公司评级与目标 - 山东黄金(01787)与招金矿业(01818)仍是该行首选股 [1] - 对山东黄金评级为“买入”，目标价52.06港元 [1] - 对招金矿业评级为“买入”，目标价44.78港元 [1]