半导体行业动态 - 多家芯片公司发布了非常显著的盈利增长和业绩指引 [1] - 行业面临产能限制 公司表示一旦完成订单 立即会有更多需求出现 导致产能追赶不及 [2] - 这种供需紧张的情况不仅出现在内存芯片公司 也出现在像Coherent这样的芯片外围公司和Lam Research这样的设备公司 [2] - 英伟达在谷歌公布资本支出计划后股价在盘后交易中上涨 [3] 投资组合与策略 - 投资组合超配硬件、电力和基础设施相关股票 [5] - 在软件即服务领域进行了精选 增持了微软和ServiceNow 同时减持了Adobe和Salesforce [5][6] - 投资策略是追求大体正确 并以此在过去几年中实现了超越标普500指数的表现 [4] - 对于英伟达等公司 投资者需要有耐心并利用市场波动 例如在去年年初以每股108美元的价格增持了英伟达 [20] 特斯拉与相关主题 - 特斯拉是硬件和电力基础设施故事中未被充分讨论的公司 [6] - 特斯拉的未来在于全自动驾驶和机器人技术 [7][10] - 特斯拉股价今年表现相对平淡 年内下跌3.7% 未像其他大型科技股或硬件股那样大幅上涨 [8] - 分析师认为特斯拉将在2026年迎来转机 并将其列入“2026年六只重点股”名单 [8] - 特斯拉在每股240美元的“关税动荡”时期被增持 股价自那时起已上涨超过50% [9] - SpaceX与XAI的潜在合并将对特斯拉产生积极影响 甚至不排除三家公司合并的可能性 [9] - 从长远看 特斯拉作为变革型公司 其估值的重要性可能不如许多投资者认为的那么大 [11] 人工智能对软件行业的影响 - 人工智能可能对软件即服务公司的经常性收入或现金流构成威胁 因为AI智能体可能取代传统的“席位”销售模式 [14] - 人工智能也可能促使SaaS公司更专注于一次性项目和实际成果 这可能扩大整体市场规模 尽管单个公司分得的份额可能变小 [14] - 谷歌的例子表明 公司有能力应对挑战 其搜索业务曾被预言因AI而消亡 但事实相反 公司迅速将Bard更名为Gemini 现已成为AI领域的领导者之一 [16][17] - 强大的管理团队是关键 微软和谷歌等公司都曾多次被看衰 但总能找到转型之路 [17][18] 英伟达与GPU市场 - 英伟达是投资组合中备受青睐的公司 处于人工智能、生成式AI和机器人技术等焦点领域的中心 [20][21] - GPU市场的核心问题在于谁能保持护城河 无论是在芯片领域还是软件领域 [19] - 公司持续面临供不应求的局面 且此需求尚未计入中国市场 [20] - 只要公司持续看到并预计将看到当前水平的需求 其股价在弱势时增持是安全的 [21] - 像AMD这样的竞争对手在丽莎·苏的领导下 其CPU市场份额从零增长到了41% 这表明投资于由优秀管理层领导的、处于变革性技术甜点区的公司是值得的 [21][22]