2026年中央一号文件核心观点 - 文件是“十五五”规划开局之年首个指导“三农”工作的中央一号文件，明确了新一轮农业现代化实施路径，农业发展正从“规模扩张”向“质量效益”转型 [1] - 政策核心亮点在于“种业振兴”与“农业新质生产力”，强调生物育种产业化及人工智能等技术与农业结合 [2] - 资本市场反应迅速，农业板块投资逻辑正从通胀防御转向技术变革与价值重估，板块处于“政策底”与“市场底”双重共振期 [2][3][8] 粮食安全与种业振兴 - 文件提出加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，粮食产量目标锁定在1.4万亿斤左右，强调良田、良种、良机、良法集成增效 [1][2] - 深入实施种业振兴行动，加快选育推广突破性品种，推进生物育种产业化，国内转基因商业化种植有望加速 [2] - 生物育种技术壁垒高，有望助力种业破局供大于求现状，头部种企凭借领先转基因储备有望进一步提升竞争力 [2] - A股市场共33股涉及粮食概念，合计总市值2590亿元，种业相关个股如海能技术、农发种业、登海种业等区间涨幅均在20%以上 [3] - 种业板块业绩回暖，多只个股2025年净利预增，机构预测隆平高科2026年归母净利润有望同比增长超七成，登海种业、大北农均有望实现约四成净利增长 [3] 畜牧业调控与周期 - 文件要求促进“菜篮子”产业提质增效，并对生猪、肉牛及奶牛产业提出针对性解决方案 [5] - 生猪产业政策从“做好产能监测和调控”升级为“强化生猪产能综合调控”，反映对深层次矛盾认知深化 [5] - 2025年生猪行业产能过剩，全国生猪均价跌至12.13元/公斤，年内跌幅达23%，农业农村部明确调减100万头能繁母猪产能目标 [5] - 截至2025年12月末，能繁母猪存栏为3961万头，略高于3900万头正常保有量，产能调减仍有空间，预计2026年第二季度供给端改善，行业有望温和复苏 [6] - 奶业面临“去库存”与“促消费”双重压力，文件强调巩固肉牛、奶牛产业纾困成果，多措并举促进乳制品消费 [6] - 上游牧场已连续亏损3年，2025年上半年辐射牧场平均亏损面达60%，超20%牧场因资不抵债被迫退养 [6] - 2026年奶业工作重心从供给侧生产端转向需求侧消费端，通过消费升级拉动上游养殖业发展是关键破局路径 [7] 资本市场表现与投资逻辑 - 农业板块上涨逻辑正从单纯通胀预期转向技术变革预期 [3] - 截至2025年四季度，农业/种植业板块基金持仓处于近五年分位数低位，属于低配状态，伴随通胀预期提升，种植链在通胀周期超额收益明显 [3] - 农业板块有望从防守型板块成为行情主力，生猪、橡胶等品种基于产能出清已处于价格上行起点，糖、玉米及油脂油料等大宗农产品供需处于紧平衡状态 [8] - ETF产品成为配置农业板块重要工具，如农业ETF易方达跟踪中证现代农业主题指数，覆盖全产业链，有助于分散周期风险 [8] - 行业内部分化严重，部分企业2025年业绩首亏，企业抗风险能力和成本控制能力成为关键 [9] - 2026年农业投资核心逻辑在于“去伪存真”，关注具备生物育种技术壁垒的种业龙头，及在周期底部展现强大成本管控能力、有望实现份额提升的养殖巨头 [9]