公司业绩与市场表现 - 礼来公司发布乐观年度销售指引，预计销售额将增长高达27%，达到800亿至830亿美元，超过华尔街平均预期的777亿美元 [1][3] - 公司第四季度销售额达到193亿美元，超出分析师平均预期的180亿美元 每股收益为7.54美元，超出预期的6.73美元 [15] - 公司预计2026年调整后每股收益在33.50美元至35美元之间，高于分析师预期的33.08美元 [3] - 受此积极指引推动，礼来股价在纽约时间上午9:32上涨8.3% [2] 核心产品表现 - 减肥药Zepbound第四季度销售额达43亿美元，远超38亿美元的预期 [15] - 糖尿病药物Mounjaro第四季度销售额达74亿美元，远超67亿美元的预期 该药在美国以外市场收入达33亿美元，日益受到欢迎 [15] - 头对头研究显示，Zepbound在帮助患者缩小腰围方面比诺和诺德的Wegovy多减约2英寸，证明其更有效 [10] 竞争格局与市场地位 - 礼来在肥胖症市场处于主导地位，其重磅药物Mounjaro和Zepbound的专利寿命比竞争对手诺和诺德的产品长约十年 [3] - 诺和诺德警告投资者，由于减肥药市场竞争加剧，其今年销售额可能下降高达13%，与礼来的增长预期形成鲜明对比 [1] - 分析师指出，礼来强大的现有及在研药物组合帮助其在面对全行业定价压力时获得超越诺和诺德的优势 [9] 产品管线与研发进展 - 礼来正在等待其减肥药丸的批准，最快可能在4月获得 [5] - 公司已提前生产了数十亿剂的口服药物以备上市 如果获得FDA批准，该药丸最低剂量版本每月费用为149美元 [6] - 下一代减肥注射剂retatrutide正在进行肥胖症及相关疾病（如心血管疾病和慢性肾病）的试验 数据显示，该实验性药物帮助患者减重近四分之一，可能成为目前最有效的减肥药 [12] - 公司已开始针对实验性药物brenipatide（作用激素与Zepbound相同）在烟草使用障碍、双相情感障碍和哮喘方面的新研究，此前已在研究其用于酒精使用障碍 [13] - 公司产品组合不仅限于糖尿病和肥胖症，还涵盖神经科学、免疫学和癌症等领域 2024年获批了减缓阿尔茨海默病的新药Kisunla，并正在研究另一种名为remternetug的实验性阿尔茨海默病化合物，结果可能于今年晚些时候公布 [14] 市场扩张与准入策略 - 特朗普政府同意将更多老年医保患者纳入减肥药覆盖范围，预计将推动今年肥胖症市场进一步扩大 [4] - 礼来推出Zepbound新的多剂量版本，并获得FDA于1月20日的批准，该设备包含一个月的药量 [7] - 公司计划在未来30天内将多剂量笔推向市场 该药将成为老年医保患者的一个选择，公司也计划通过其直接面向消费者的平台向患者提供，患者可用现金支付 [8] - 公司预计今年全球定价将出现低至中双位数百分比的下降，部分原因是其与美国政府达成的降低药价协议以及新的现金支付价格 [16] 行业动态与挑战 - 减肥药需求旺盛，礼来和诺和诺德正抵御来自提供更便宜仿制版本的远程医疗公司的竞争 [2] - 降低药品成本是政策重点，两家制药商都已达成协议以提供更低价格 [2] - 诺和诺德今年已在一些国家面临仿制药竞争，而礼来在抵御仿制药竞争方面更为主动 [3] - 诺和诺德今年推出的减肥药丸开局强劲，上市四周内已有超过17万名患者服用 [5]