核心观点 - 丹斯克银行2025年取得稳健财务业绩 净利润达230亿丹麦克朗 股本回报率为13.3% 达到指引上限 业绩由富有韧性的净利息收入和有效的成本管理驱动 信贷质量保持强劲[1][4] - 公司执行“Forward '28”战略取得进展 客户活动增加 客户满意度提升 资产管理规模创历史新高 技术转型取得实质性进展[2][3] - 公司计划向股东进行丰厚分配 提议2025年每股普通股息16.94丹麦克朗及额外股息5.78丹麦克朗 并启动一项45亿丹麦克朗的股票回购计划[1][20][22] - 公司对2026年持适度积极展望 预计总收入约580亿丹麦克朗 净利润在220-240亿丹麦克朗之间 股本回报率将超过13%的目标[23][24] 2025年财务业绩总结 - 总体业绩：2025年净利润为230亿丹麦克朗 较2024年的236亿丹麦克朗略有下降 股本回报率为13.3% 2024年为13.5%[4][8] - 收入表现：总收入增长1%至568亿丹麦克朗 净利息收入保持稳定 得益于贷款增长和有效的利率风险管理 净手续费收入表现强劲 受创纪录的业绩费收入、资产管理规模增长及活跃客户活动推动[5][8] - 支出与信贷损失：运营费用微增至258亿丹麦克朗 信贷损失净计提为2.94亿丹麦克朗 反映信贷质量强劲 2024年为净回拨5.43亿丹麦克朗[6][8] - 盈利能力指标：成本收入比改善至45.5% 得益于核心收入增长和效率措施[7] - 资本状况：总资本比率为20.9% 普通股权一级资本比率为17.3% 2024年分别为22.4%和17.8%[8] 各业务板块表现 - 个人客户业务：税前利润为84.97亿丹麦克朗 较2024年下降13% 主要受净利息收入下降及信贷损失计提增加影响 挪威个人客户业务出售也影响了收支 投资活动在所有三个市场均实现增长[15] - 商业客户业务：税前利润为100.85亿丹麦克朗 同比增长16% 主要受净利息收入和净手续费收入增长驱动 反映了强劲的业务量增长和费用生成[16] - 大公司与机构业务：税前利润为98.83亿丹麦克朗 较2024年下降3% 主要因信贷损失计提增加 但扣除信贷损失前的利润同比增长13% 总收入创历史新高[17] - Danica保险业务：净收入为13.57亿丹麦克朗 较2024年下降2% 保费收入增长22% 超过500亿丹麦克朗 健康与意外险业务服务结果从2024年亏损11.94亿丹麦克朗改善至亏损8.66亿丹麦克朗[18] - 北爱尔兰业务：税前利润为22.71亿丹麦克朗 较2024年增长13% 个人银行业务中新增超过1.4万个个人活期账户客户[19] 战略执行与运营进展 - 战略推进：公司继续执行“Forward '28”战略 投资于客户服务、数字化转型和可持续发展倡议[9] - 客户体验：通过全景顾问概念、定制贷款产品及关注人生大事等举措 提升了个人和私人银行客户的参与度与满意度 资产管理规模创历史新高[10] - 技术转型：技术转型取得进展 包括云迁移和平台现代化 目标到2026年将技术生产率提高20% 技术运营成本降低15%[11] - 员工与效率：员工敬业度进一步提升 运营效率和咨询服务得到增强[9][11] 宏观经济环境与展望 - 2025年回顾：2025年经历显著政治动荡 但通胀持续正常化 允许进一步降息 丹麦经济增长强劲、失业率低 但消费者信心疲软抑制了家庭支出[12] - 2026年展望：利率预计保持稳定 投资有望增加 经济前景适度积极 预计消费者情绪将有所改善 丹麦及北欧出口市场需求将增长 环境将更趋稳定[13][14] - 行业机会：尽管存在不确定性 但稳定的通胀和利率为丹麦企业带来了新的需求和机会[14] 股东回报与资本计划 - 股息分配：提议2025年每股普通股息16.94丹麦克朗及额外股息5.78丹麦克朗 总计每股22.72丹麦克朗[1][20] - 股票回购：董事会决定启动一项45亿丹麦克朗的股票回购计划 加上上述股息 总派息率达到100% 该计划将于2026年2月9日开始[21][22] - 资本状况：基于强劲的资本生成和资产负债表 公司提议的股东分配符合其资本计划和普通股权一级资本比率目标[20] 2026年业绩指引 - 收入指引：预计2026年总收入约为580亿丹麦克朗 由核心银行业务收入增长及推动商业势头和增长的努力驱动[23] - 支出与利润指引：预计2026年运营费用在260-265亿丹麦克朗之间 成本收入比约为45% 信贷损失计提预计约为10亿丹麦克朗 净利润预计在220-240亿丹麦克朗之间 股本回报率将超过13%的目标[24]