铁矿石期货市场行情 - 2月5日铁矿石期货主力合约开盘报779.5元/吨，盘中低位震荡，午间收盘跌幅达2.05%，最高触及779.5元，最低探至764.0元 [1] - 当前铁矿石行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [1] 供需基本面分析 - 供应方面，本周澳大利亚和巴西铁矿石发运量环比回升，到港量略有增加，但总体供应增量偏平，环比略有回升 [1] - 需求方面，小样本数据显示钢厂加速减产，铁水产量变化不大，铁矿终端需求环比变动不明显，铁矿需求增量不足 [1] - 库存方面，港口疏港量止跌回升，但港口库存继续累积，钢厂补库需求提前释放，钢厂库存环比继续增加 [1] - 近期铁矿供需结构变化不明显，供强需弱的格局未改 [1][2] 机构观点与价格驱动因素 - 铁矿石价格弱势回调延续，一方面交易钢厂提前补库对矿价的支撑，另一方面受到钢材走弱对价格的压制 [1] - 考虑到成材市场拖累效果延续，以及钢厂提前补库对后续需求的透支效果，预计矿价仍有回调空间 [1] - 宏观情绪释放后，黑色板块价格回归基本面，终端需求偏弱导致钢厂复产谨慎，铁水产量难增，上游库存持续累库压制矿价反弹空间 [2] - 边际上出现积极变化，如铁水产量持稳以及钢厂刚性补库 [2] 市场策略与关注点 - 春节前建议轻仓操作为主，不宜过度追空，可等待补库驱动的阶段性机会 [2] - 需密切关注港口库存累库速度是否放缓，以及钢厂进口矿库存水平的回升幅度 [2]