港股IPO市场表现 - 2025年港股IPO市场显著回暖，新股开盘平均收益率约为40%，破发率降至28%的历史低位，显著低于2018年至今的平均水平 [3] - 2025年港股打新平均一手中签率大幅回落至20%，为近10年来最低 [3] 市场机制与政策变化 - 港交所FINI系统于2023年上线，能够一键识别重复申购，从技术上杜绝了“一人多户”的打新行为 [4] - 2025年8月，港交所《优化首次公开招股市场定价及公开市场规定》生效，新规允许发行人选用机制A或机制B [4] - 选择机制B的发行人，公开认购部分的比例下限为发售股份的10%，上限为60%，且无回拨机制，这在一定程度上加剧了个人投资者的中签难度 [4] 市场参与行为与策略演变 - 由于中签率降低，市场出现了以“亏了兜底、赚了平分”为诱饵招募合作的打新模式，以提升可控制账户的数量和资金规模 [2][3] - 有全职打新人士通过控制多个账户进行操作，例如控制10个账户，其中1个入金10万元，另外9个入金1万元至10万元不等 [4] - 另有招募者以“兜底融资打新手续费”等方式吸引合作，承诺无论盈亏均平分，并定时提供卖出策略 [5] 面向个人的“国际配售”服务 - 针对个人投资者中签率低的情况，有香港金融机构声称可向个人投资者出售热门新股的国际配售份额 [9] - 该服务声称的个人投资门槛为10万美元，投资者需在指定平台开户并入金 [9] - 据称获配率不固定，区间在10%至40%，例如“鸣鸣很忙”新股获配率达42% [10] - 该业务通常存在锁定期，一般以14个交易日计算，锁定期结束后方可出售 [10] 行业合规与监管框架 - 香港《证券及期货条例》要求持牌中介机构确保账户的实际控制人与受益人身份清晰 [7] - 个人专业投资者的认证门槛为持有800万港元（或等值外币）以上的投资组合 [10] - 从事资产管理或证券建议，需持有香港证监会颁发的相应牌照（如第4类或第9类牌照） [7]