核心观点 - 文章对比了两家高增长的人工智能公司Palantir和Nvidia 尽管两者都面临无法满足市场需求的挑战 但Palantir所面临的人才短缺与国际化增长乏力问题 相比Nvidia的芯片供应问题更难解决 且Nvidia在增长速度和估值方面更具优势 [1][2][4][7][12][13] Palantir Technologies (PLTR) 业绩与挑战 - 2025年第四季度营收同比增长70% 达到14亿美元 其中美国商业营收同比飙升137% 达到5.07亿美元 [1] - 国际商业营收增长乏力 同比仅增长8% 管理层承认在美国以外的西方国家存在产品采用上的“真正犹豫” 且盟友国家倾向于购买本国产品 [5][6] - 公司面临严重的产能限制 主要源于缺乏足够的技术人员来实施和支持其技术 这限制了其国际扩张能力 [6][7] - 为应对人才短缺 公司增加了“精英技术招聘” 导致第四季度支出同比增长34% 并启动了“美国科技奖学金”计划培训用户 但公司文化特殊 不通过收购来获取人才 [10][11] - 公司预计下一季度营收将环比增长9% 其远期市盈率倍数接近164倍 [12][13] Nvidia (NVDA) 业绩与挑战 - 公司面临的主要挑战同样是需求超过供应 其GPU供不应求 所有云服务商的库存已售罄 GPU安装基础（包括Blackwell、Hopper和Ampere架构）被完全利用 [4][5] - 公司正积极采取行动解决供应问题 第三季度库存环比增长32% 而供应承诺环比大幅增长63% 表明其正积极锁定供应以满足客户需求 [8] - 公司预计下一季度营收将环比增长14% 其股票交易价格低于远期收益的25倍 估值更具吸引力 [12][13] 两家公司的对比分析 - 两家公司共享“供不应求”的顶层挑战 但文章认为 Palantir的人才与国际化增长问题比Nvidia的芯片供应问题更难解决 [4][7] - 在增长对比方面 Nvidia的季度环比增长预期（14%）高于Palantir（9%）[12] - 在估值对比方面 Nvidia的远期市盈率（低于25倍）远低于Palantir（近164倍） 被认为更具吸引力 [13]