公司业务与定位 - Brightstar Lottery PLC 现已成为一家纯粹的全球彩票运营商 在去年将其游戏和数字部门出售给 Apollo 之后[3] - 公司运营着全球十大彩票中的七个 其商业模式具有抗衰退、可重复且高盈利的特点 EBITDA利润率接近50%[3] 财务与估值指标 - 截至2月2日 公司股价为14.36美元 其追踪市盈率和前瞻市盈率分别为160.89倍和9.46倍[1] - 公司企业价值与息税折旧摊销前利润比率为4.5倍 显著低于同业水平 表明市场可能存在错误定价[3] - 公司提供6.2%的股息收益率 并执行大规模的股票回购计划[4] 现金流与资本配置 - 公司资本需求极低 可产生大量自由现金流用于回报股东[4] - 管理层预计从2025年到2028年将产生超过70亿美元的总现金 其中大部分将用于有机增长计划[4] - 同期预计将有17亿美元返还给股东[4] 增长前景与投资逻辑 - 尽管意大利国家彩票续约的许可费高于预期引发了投资者担忧 但公司核心彩票业务具有韧性 能提供稳定的现金流和具有吸引力的风险调整后回报[5] - 公司相对于同业的低估 加上其可见的经常性收入流和严格的资本配置 为股票在市场认识到其全球彩票行业主导地位后可能获得价值重估奠定了基础[5] - 对于寻求高利润率、抗衰退业务 并兼顾股息收入和资本增值潜力的投资者而言 公司代表了一个独特的机会[5] 行业对比与市场观点 - 与 DraftKings Inc. 相比 后者在2025年4月被强调其在美国体育博彩的主导地位、不断扩大的合法化以及2026年预计46%的每股收益增长[6] - 当前观点更强调 Brightstar Lottery PLC 的抗衰退、高利润率的彩票业务及其强大的经常性现金流[6]