公司近期业绩与财务表现 - 2025年第三季度，服装品类销售快速增长，首次超过100万件，销售额跃升86.9%至5010万瑞士法郎 [3] - 鞋类业务仍是核心驱动力，销售额增长21.1%至7.313亿瑞士法郎 [3] - 基于强劲业绩，公司将2025年全年固定汇率销售额增长指引从至少31%上调至34% [3] 机构观点与评级调整 - Williams Trading将On Holding评级从买入下调至持有，目标价从55美元下调至47美元 [1] - 下调评级的原因是认为公司近期的产品细分决策弊大于利 [1][7] - 该机构预计公司在美洲的批发订单增长将在2026财年减速，欧洲的批发订单增长在可预见的未来也将放缓 [2] 公司业务与成本压力 - 公司业务为在全球范围内开发和销售运动产品，包括高性能跑步、户外、训练、日常活动和网球领域的运动鞋、服装及配饰 [4] - Williams Trading指出，公司不断上升的直面消费者成本，可能随着时间的推移导致息税前利润率承压 [2]