铜价走势与驱动因素 - 2026年1月国内铜价同比、环比均大幅上涨，2月初处于高位震荡[1] - 铜价上涨受供应扰动、需求增长与政策预期的叠加效应影响[1] - 供应端长期受制约：全球铜矿品位从2005年的1.3%降至2025年的0.65%，2025年开采成本较2015年增长超四成[1] - 需求端主要增长引擎为绿色能源与人工智能：一辆普通新能源车用铜量是传统燃油车的3到5倍，人工智能数据中心用铜密度远高于传统数据中心[1] - 全球流动性充裕、权益市场走强及贵金属行情升温共同推动了2026年开年后的铜价上行[1] 下游企业成本压力与应对 - 铜价上涨给下游电缆生产、储能电池制造等企业带来成本压力，部分家电企业已将铜价上涨列为产品调价的重要原因[3] - 企业通过修炼技术升级“内功”来破局，例如通过结构设计优化和AI动态节能技术在提升产品性能的同时不增加原材料使用量[4] - 行业加速技术创新：诺德股份量产3微米极薄锂电铜箔，使铜箔体积减小10%；金田铜业升级再生铜工艺，将精炼后铜纯度稳定在99.99%[4] - 长期来看，技术创新是应对成本压力和获取超额利润的主要途径，涵盖智能开采、低品位利用、综合回收及高端材料研发[4] “以铝节铜”的应用与推广 - 在铜价高企背景下，“以铝节铜”成为重要探索路径，指在电力、家电、汽车等领域应用铝合金电缆、铜铝复合材料等以节约铜资源[6] - 2025年3月，工信部等十部门印发的《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》将相关产品列为重点拓展方向[6] - “以铝节铜”依靠技术创新弥补铝的性能短板，铜铝复合材料融合了铜的优良导电性和铝的轻量化及成本优势，已在新能源、电力电缆、家电等领域应用[6] - 部分领域探索已见成效：空调用铜量已由2000年的每台12千克降至目前的每台4千克；新能源汽车用铜量由最初的平均每辆80千克降至目前的每辆60千克[6] - 国家电网已实现铜铝复合材料的应用准入，业内预测未来三年配电网设备单机用铜量平均将减少65%，成套开关设备平均用铜量由每台200千克减少至每台70千克[7] “以铝节铜”的延伸价值 - 铜铝复合材料的价值不止于“降本节铜”，其应用具有绿色价值，铝循环利用能耗仅为原生铝的5%，低于铜回收能耗[8] - 材料替代技术的应用与推广进一步强化资源节约效应，意味着中国对于进口铜原料特别是铜精矿的依赖增长趋势将会迎来改变[8]