公司第四季度业绩概览 - 第四季度调整后每股收益为4.07美元，远超市场预期的2.73美元，较去年同期的0.77美元大幅增长 [1] - 第四季度营收为334亿美元，超出市场预期的296亿美元，但同比微降0.1% [2] - 业绩超预期主要得益于炼油与营销板块表现强劲，以及当季成本与费用同比下降4.9% [1] 各业务板块表现 - 炼油与营销板块：调整后息税折旧摊销前利润为20亿美元，较去年同期的11亿美元增长约75.8%，超出市场预期26.7% [4] - 炼油毛利提升至每桶18.65美元，高于去年同期的12.93美元，超出市场预期6.5%，主要反映裂解价差走强 [5] - 当季炼油产能利用率为95%，高于去年同期的94% [5] - 中游板块：调整后息税折旧摊销前利润为17亿美元，与去年同期持平，但低于市场预期3.7% [7] - 中游板块业绩持平，因费率提高、吞吐量增加及近期收购的贡献被更高的运营成本和非核心资产剥离所抵消 [7] 公司财务状况与资本分配 - 第四季度总费用为307亿美元，低于去年同期的323亿美元 [8] - 当季资本项目支出为15亿美元（31%用于炼油与营销，67%用于中游板块），高于去年同期的9.21亿美元 [8] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物37亿美元，总债务（含MPLX）为329亿美元，债务资本化率为42.3% [9] - 第四季度向股东回报约13亿美元，截至2025年底，公司股票回购授权剩余额度为44亿美元 [3] 公司未来业绩指引 - 预计2026年第一季度炼油运营成本平均约为每桶5.85美元 [10] - 预计第一季度总炼油厂吞吐量约为274万桶/日，其中原油加工量为254万桶/日 [10][11] - 预计第一季度分销成本约为16.3亿美元，计划炼油厂检修费用为4.65亿美元，折旧摊销为3.85亿美元 [11] - 预计2026年全年计划炼油检修费用总计约13.5亿美元，较2025年水平下降，并预计2027年和2028年检修支出将进一步减少 [12] - 预计MPLX的现金分派将足以覆盖其2026年股息及独立资本支出，从而强化差异化的资本回报特征 [12] 公司资本支出与财务策略 - 2026年独立资本支出（不含MPLX）预计约为15亿美元，其中约65%用于增值投资，35%用于维持性资本 [13] - 炼油资本支出预计约为7.1亿美元，重点投向Galveston Bay、Garyville、Robinson和El Paso炼油厂的高回报项目 [13] - 营销资本支出预计约为2.5亿美元，用于支持品牌网络扩张，维持性资本支出约为4.5亿美元 [14] - 公司重申其资本配置策略，目标净债务资本比为25%至30%，并维持约10亿美元的年度现金余额 [14] - 管理层预计，来自MPLX的分派将完全覆盖2026年MPC的股息和独立资本支出，计划将所有业务需求后的超额自由现金流通过持续资本回报返还股东 [15] 同行业其他公司业绩 - Valero Energy：第四季度调整后每股收益为3.82美元，超出市场预期的3.22美元，较去年同期的0.64美元增长，主要因炼油毛利飙升、乙醇产量增加及总销售成本下降 [17] - 截至2025年第四季度末，Valero拥有现金及现金等价物47亿美元，总债务83亿美元，融资租赁债务24亿美元 [18] - Baker Hughes：第四季度调整后每股收益为0.78美元，超出市场预期的0.67美元，高于去年同期的0.70美元，主要得益于工业与能源技术业务板块的稳健表现 [19] - 截至2025年12月31日，Baker Hughes拥有现金及现金等价物37亿美元，长期债务54亿美元，债务资本化率为24.3% [20] - Halliburton：第四季度调整后每股收益为0.69美元，超出市场预期的0.54美元，主要反映了成功的成本削减举措，但较去年同期的0.70美元微降，因北美地区活动疲软 [21] - 截至2025年12月31日，Halliburton拥有现金及现金等价物约22亿美元，长期债务72亿美元，债务资本化率为40.5% [22]