行业资本支出与盈利能力 - 主要云服务提供商（Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft）在增加投资的同时提升了盈利能力指标 [1] - 这四家超大规模企业的合计资本支出从2022年约1500亿美元增加一倍以上至2025年超过3600亿美元 [1] - 同期，其平均投入资本回报率（ROIC）提升了超过900个基点 [1] AI基础设施投资回报 - 自2022年11月ChatGPT发布以来，超大规模企业加大了对图形处理器和数据中心设备的支出 [1] - 基础设施的建设并未拖累盈利能力，反而与这些公司所部署资本的回报改善同步发生 [1] - 新的计算基础设施正以满负荷运行，来自企业客户的强劲云收入帮助维持了ROIC的持续改善 [1] - AI基础设施也支持了内部运营，例如Meta估计通过使用AI模型优化广告定位和投放带来了数十亿美元的增量收入 [1] 相关投资工具与表现 - 主动管理型基金Alger 35 ETF（ATFV）为投资者提供了接触这些效率趋势的途径 [1] - 该基金持有约35家主要美国公司的头寸，这些公司通过基本面研究被认定具有增长潜力 [1] - ATFV在2025年回报率为37.46%，是同期标普500指数表现的两倍多，并被晨星评为年度表现最佳的股票ETF之一 [1] - 截至2026年1月16日，该基金主要持仓及占比为：英伟达公司11.29%、Alphabet公司9.52%、亚马逊公司6.77%、微软公司6.13%、Meta平台公司3.90% [1]