摩根士丹利上调目标价与行业观点 - 摩根士丹利于1月13日将Chewy的目标价从48美元上调至51美元，并维持“增持”评级 [1] - 该机构在北美互联网行业报告中指出，2026年趋势将与2025年相似，投资者将青睐能够展示有意义投入资本回报的公司，特别是那些利用生成式人工智能或GPU技术的公司 [1] - 在此框架下，Chewy因显示出改善的运营杠杆和更清晰的价值创造路径而脱颖而出，而其他互联网子行业正面临颠覆和竞争不确定性带来的估值压力 [1] Chewy公司2025年第三季度业绩 - 公司在2025年12月的第三季度财报电话会议中，报告净销售额为31.2亿美元，同比增长8.3%，并超出管理层对该季度的指引 [3] - 业绩受到持续客户参与度和产品服务扩展的支持，其中Chewy Vet Care兽医服务成为显著的增长驱动力 [3] - 兽医服务板块持续超出预期，当季新开设两家诊所，使其总规模达到14个地点，凸显了公司在核心电商之外实现多元化的进展 [3] 公司业务概况与战略定位 - Chewy成立于2011年，总部位于佛罗里达州普兰泰申，是领先的宠物食品及相关产品在线零售商 [4] - 公司不断扩展的生态系统，在核心零售平台基础上增加了医疗保健服务，这有助于其获取更大的宠物消费市场份额，同时增强客户忠诚度和长期收入可见性 [4]