核心观点 - Copa Holdings (CPA) 将于2月11日盘后发布2025年第四季度财报 市场普遍预期每股收益为4.40美元 同比增长10.3% 预期营收为9.6549亿美元 同比增长10.1% [1][2] - 尽管公司过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度为8.2% 但基于其Zacks评级为4（卖出） 模型预测其本季度盈利超预期的可能性较低 [4][5] - 公司第四季度业绩预计将受到航空旅行需求改善和运力提升的推动 但同时面临工资及机场费用带来的成本压力 [6][7] 2025年第四季度业绩预期 - 盈利预期：市场普遍预期第四季度每股收益为4.40美元 在过去60天内上调了0.01美元 该预期意味着同比增长10.3% [1][2] - 营收预期：市场普遍预期第四季度营收为9.6549亿美元 该预期意味着同比增长10.1% [1][2] - 分项营收：客运收入预计为9.003亿美元 同比增长8.9% 占营收绝大部分 货运及邮件收入预计为3420万美元 同比增长18.1% [8] - 成本压力：受工资、福利及其他员工费用（预计增长10.5%）以及机场设施和处理费（预计增长10.3%）推动 预计第四季度运营成本将同比增长12.1% [9] 2025年全年业绩预期 - 全年营收：市场普遍预期2025年全年营收为36.2亿美元 意味着同比增长5.1% [3] - 全年每股收益：市场普遍预期2025年全年每股收益为16.71美元 意味着同比增长约14.8% [3] 公司运营与展望 - 运力与需求：为应对航空旅行需求的改善 公司一直在提升运力 预计2025年合并运力将同比增长8% [6] - 运营指标：预计2025年运营利润率在22%至23%之间 载客率预计为87% 高于2024年的86.3% [6] 历史业绩参考（2025年第三季度） - 第三季度业绩：2025年第三季度每股收益为4.20美元 超出市场预期的4.03美元 同比增长20% 营收为9.131亿美元 略低于市场预期的9.15亿美元 但同比增长6.8% [10] - 第三季度客运收入：客运收入为8.6133亿美元 占总营收的94.3% 同比增长5.2% 增长主要得益于收益客英里数同比增长8% 但被收益率下降2.6%部分抵消 [11] 同业公司比较 - Expeditors International (EXPD)：目前Zacks评级为3 盈利ESP为+0.34% 计划于2月24日发布2025年第四季度财报 过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度为13.94% [12][13] - Ryder System (R)：目前Zacks评级为3 盈利ESP为+0.27% 计划于2月11日发布2025年第四季度财报 过去60天内其第四季度盈利预期被上调了0.27% 过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度为2.6% [13][14]