核心观点 - Amcor Plc 2026财年第二季度调整后每股收益为86美分，超出市场预期，同比增长7.5% [2] - 总收入同比增长68%至54.5亿美元，但未达市场预期，增长主要由收购驱动，内生销量下降3% [4] - 调整后息税折旧摊销前利润同比增长83%，利润率有所提升，主要得益于成本节约和收购协同效应 [6][9] 财务表现 - 调整后每股收益为86美分，超出Zacks一致预期的83美分，同比增长7.5% [2] - 包括特殊项目在内的每股净收益为38美分，低于去年同期的56美分 [3] - 总收入同比增长68%至54.5亿美元，低于Zacks一致预期的55.5亿美元 [4] - 总收入的增长中约66%来自收购贡献，销量同比下降3%，价格/产品组合对销售无影响，汇率带来5%的正面影响 [4] - 销售成本同比增长68.6%至44.1亿美元 [5] - 毛利润同比增长66%至10.4亿美元，毛利率为19.1%，略低于去年同期的19.3% [5] - 销售、一般及管理费用同比增长98%至5.84亿美元 [5] - 调整后营业利润同比增长66%至6.03亿美元，调整后营业利润率为11.1%，略低于去年同期的11.2% [5] - 调整后息税折旧摊销前利润同比增长83%至8.26亿美元，调整后息税折旧摊销前利润率从去年同期的14%提升至15.2% [6] 业务分部表现 - 全球软包装解决方案部门：净销售额同比增长27%至31.9亿美元，销量同比下降2% [7] - 该部门销量下降主要因其他营养品、液体及未转换薄膜和箔的销量下降，抵消了宠物食品和肉类蛋白的销量增长 [7] - 北美、拉丁美洲和欧洲销量下降，亚太地区增长部分抵消了降幅 [7] - 价格/产品组合对销售有1%的正面影响，收购贡献了24%的增长，汇率带来4%的正面影响 [8] - 该部门调整后营业利润为4.02亿美元，去年同期为3.22亿美元，增长主要来自收购贡献的6500万美元运营利润、有利的成本表现和协同效应 [9] - 全球硬包装解决方案部门：净销售额同比增长210%至22.6亿美元 [10] - 该部门增长中，收购贡献了212%，汇率带来10%的正面影响，但被销量下降6%和价格/产品组合不利影响6%所抵消 [10] - 销量在宠物食品、美容与健康及特种4类容器中增长，但被医疗保健和餐饮服务领域的疲软表现所抵消 [12] - 北美销量持平，欧洲销量下降，新兴市场（主要是拉丁美洲）的销量增长部分抵消了降幅 [12] - 该部门调整后营业利润为2.28亿美元，去年同期为5300万美元，包括收购贡献的1.65亿美元运营利润、成本节约和协同效应，但被销量下降所部分抵消 [13] 现金流与资产负债表 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为10.57亿美元，较2025年6月30日的8.27亿美元有所增加 [14] - 2026财年上半年经营活动产生的现金流为3.7亿美元，去年同期为1.59亿美元 [14] - 截至2025年12月31日，净债务总额为140.8亿美元，高于2025年6月30日的132.7亿美元 [14] 业绩指引 - 公司维持2026财年业绩指引，预计调整后每股收益在4.00-4.15美元之间 [15] - 预计2026财年自由现金流在18-19亿美元之间 [15] 股价表现与行业对比 - 过去一年，Amcor股价下跌3.1%，同期其所在行业指数下跌8.2% [16] - Packaging Corporation of America 2025年第四季度调整后每股收益为2.32美元，低于市场预期，同比下降6%，销售额同比增长10.1%至23.6亿美元，亦未达预期 [19] - Avery Dennison Corporation 2025年第四季度调整后每股收益为2.45美元，超出市场预期，同比增长2.9%，销售额同比增长3.9%至22.7亿美元，但略低于预期 [20] - Sealed Air Corporation 计划发布2025年第四季度业绩，市场预期每股收益为72美分，同比下降4%，预期销售额为13.4亿美元，同比下降2.4% [21]