核心业绩摘要 - 2025年第四季度调整后每股收益为2.58美元，超出市场预期9.3%，同比增长24% [1] - 第四季度调整后营业收入为242亿美元，同比增长22.6%，但低于市场预期19.5% [1] - 2025年全年调整后营业收入为788亿美元，高于上年的731亿美元，全年调整后每股收益为8.89美元，同比增长10% [14] 收入与投资表现 - 调整后保费、费用及其他收入（不包括养老金风险转移）同比增长8%，达到128亿美元 [3] - 调整后净投资收入为56亿美元，同比增长5%，主要得益于可变投资收入增加 [3] - 公司预计2026年税前可变投资收入约为16亿美元 [15] 费用与盈利能力 - 总费用同比增长31.3%至227亿美元，主要因保单持有人福利和赔付增加 [4] - 调整后费用率（不包括与调整后其他费用及养老金风险转移相关的所有显著项目）为20.3%，同比改善160个基点 [4] - 调整后股本回报率（不包括所有显著项目）同比提升300个基点至18.3% [4] - 公司目标是在近期实现15%至17%的调整后股本回报率，并预计实现两位数的调整后每股收益增长 [16] 各业务板块表现 - 团体福利：调整后收益为4.65亿美元，同比增长12%，超出预期，调整后保费、费用及其他收入为63亿美元，同比增长2% [5] - 退休与收入解决方案：调整后收益为4.54亿美元，同比增长18%，超出预期，调整后保费、费用及其他收入（不包括养老金风险转移）为14亿美元，同比大幅增长40% [6] - 亚洲：按固定汇率计算，调整后收益为4.44亿美元，同比增长1%，超出预期，调整后保费、费用及其他收入为17亿美元，同比增长2% [7] - 拉丁美洲：调整后收益为1.98亿美元，同比下降1%，未达预期，主要受墨西哥增值税费用影响，调整后保费、费用及其他收入为18亿美元，同比增长25% [8] - 欧洲、中东及非洲：调整后收益为9700万美元，同比大幅增长64%，超出预期，调整后保费、费用及其他收入为7.87亿美元，同比增长21% [9][10] - 公司及其他：调整后亏损7000万美元，较上年同期亏损6200万美元有所扩大 [10] 财务状况 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为220亿美元，较2024年底增长9.8% [11] - 总资产为7452亿美元，较2024年底增长10% [11] - 长期债务为145亿美元，较2024年12月31日下降4.1%，总股本为287亿美元，较2024年底增长3.5% [11] - 每股账面价值为39.02美元，同比增长13.8% [12] 资本配置 - 第四季度回购了价值4.3亿美元的股票，并在2026年1月进行了约2亿美元的额外回购 [13] - 第四季度支付了3.7亿美元的普通股股息 [13] 未来展望 - 管理层预计2026年费用率为12.1% [15] - 公司及其他业务调整后亏损预计在5亿至7亿美元之间，有效税率预计在24%至26%之间 [15] - 预计团体福利业务的调整后保费、费用及其他收入每年增长4%至7% [16] - 预计拉丁美洲业务（按固定汇率计算）和欧洲、中东及非洲业务（按报告基准计算）的调整后保费、费用及其他收入均将实现高个位数增长 [16]