市场整体表现与宏观背景 - 加密货币市场整体表现疲软，总市值在过去7天内下跌近15% [1] - BTC 价格在触及15个月低点（低于73,000美元）后反弹至76,000美元以上，而ETH价格本周下跌25%，接近2,000美元 [1] - 市场认为BTC和ETH的弱势正在追踪纳斯达克的疲软走势 [1] - 宏观层面，特朗普总统签署法案结束政府部分停摆，暂时消除了一层不确定性 [1] - 历史数据显示，在特朗普就职后，比特币最初上涨了15%，但随后因关税引发标普500指数在2025年初大幅修正，导致风险资产下挫 [1] BTC 的近期表现与韧性 - 尽管市场充满混乱，但BTC今日表现出相对的韧性 [3] - 主要交易所的资金费率保持为正，暗示即使在下跌期间也存在温和的看涨倾向 [3] - 比特币的主导地位滑向60%，这一水平通常出现在山寨币轮动之前，但本轮周期中，资金大部分又回流了 [3] - 华尔街的参与改变了本轮周期的结构，使得BTC比过去的下跌时期更不易脆弱 [2] - 有观点认为BTC可能先回探70,000–74,000美元区间，然后反弹至85,000美元中段 [4] - 与四年前熊市中比特币下跌80%相比，本次调整更为平稳 [4] ETH的近期表现与挑战 - ETH的表现更为疲软，其价格持续下跌，且相对于比特币的汇率触及了类似2016年的水平 [6] - 自2025年10月崩盘以来，各交易所的ETH资金费率表现不一，部分已转为负值 [6] - 以太坊联合创始人Vitalik Buterin敦促重新思考ETH Layer-2策略，将其视为用户选择的菜单，而非层级结构，尤其是在主网持续扩展且每次升级都降低费用的情况下 [6] 潜在风险与警告 - 有警告指出，BTC更深的下跌可能引发连锁反应，导致黄金和白银的强制抛售，抹去10亿美元的价值 [5] - 支持这一担忧的是，近期代币化白银期货的清算规模远超BTC和ETH的期货清算规模 [5]