行业核心观点 - 汽车金融行业当前的核心议题是“可负担性” 这已成为汽车贷款机构和经销商共同关注的焦点 它正制约市场发展并导致消费者持币观望[1][2] - 2026年汽车销售前景指向下行 主要阻力来自更高的价格和经济不确定性[2] 市场数据与趋势 - 尽管美联储降息 但新车和二手车的平均月供和平均贷款金额仍在上升[3] - 2025年第四季度新车贷款平均月供为785美元 同比增长3.7%[3] - 2025年第四季度新车贷款平均金额为44,650美元 同比增长5.3%[4] - 2025年第四季度二手车贷款平均月供为541美元 同比增长3.6%[5] - 当前二手车平均月供已接近2019年第四季度（疫情前）新车的平均月供水平[3] 信贷质量与风险 - 从全行业平均水平看 贷款拖欠率在历史标准下并不算高 且大多数新车购买者获得信贷的渠道良好[6] - 尽管发放给次级信用借款人的贷款总体占比较低 但由于拖欠和坏账 许多次级贷款的损失和潜在损失正在上升[7] 资产证券化市场 - 资产支持证券市场由汽车贷款和租赁合约支持 贷款机构通过将贷款出售给投资者来获得更多资金以发放新贷款 而非等待贷款逐步偿还[7][8] - 投资者从贷款和租赁的偿还中获得收益 并得到坚实的还款担保[8]