公司整体业绩与财务亮点 - 2025年第四季度合并净收入为46亿美元，同比增长6%；归属于美高梅国际酒店集团的净利润为2.94亿美元，同比增长87%；合并调整后EBITDA为6.35亿美元，同比增长20% [1] - 2025年全年合并净收入为175亿美元，同比增长2%；合并调整后EBITDA为24亿美元，同比增长1% [1] - 2025年第四季度调整后稀释每股收益为1.60美元，远高于去年同期的0.45美元；2025年全年调整后稀释每股收益为3.31美元，高于去年的2.59美元 [1] - 公司在2025年第四季度回购了约1500万股普通股，总金额为5.16亿美元；2025年全年共回购了3750万股，自2021年初以来已使流通股减少了约48% [1] - 公司在2025年执行了重要的财务举措，包括为美高梅大阪项目获取低成本债务资本、从BetMGM北美合资企业获得1.35亿美元分红、从美高梅中国获得1.53亿美元分红，并宣布以显著高于其拉斯维加斯和区域实体业务倍数的溢价出售Northfield Park业务，全年股票回购总额超过12亿美元 [1] 各业务板块表现 - 拉斯维加斯大道度假村：2025年第四季度净收入为22亿美元，同比下降3%；部门调整后EBITDAR为7.35亿美元，同比下降4% [1] - 区域运营：2025年第四季度净收入为9.5亿美元，同比增长2%；部门调整后EBITDAR为2.8亿美元，与去年同期基本持平 [1] - 美高梅中国：2025年第四季度净收入为12亿美元，同比增长21%；部门调整后EBITDAR为3.32亿美元，同比增长30% [1] - 美高梅数字业务：2025年第四季度净收入为1.88亿美元，同比增长35%；部门调整后EBITDAR亏损为700万美元，较去年同期的2200万美元亏损大幅收窄 [1] 关键运营数据 - 拉斯维加斯赌场业务：2025年第四季度赌桌投注额增长6%至16.98亿美元，赌桌赢额增长21%至4.73亿美元，赌桌赢率从24.5%提升至27.9%；角子机投注额基本持平，为68.42亿美元 [1] - 拉斯维加斯酒店业务：2025年第四季度客房收入下降11%至7.35亿美元，入住率从94%降至91%，平均每日房价下降7%至251美元，每间可用客房收入下降10%至228美元 [1] - 区域运营赌场业务：2025年第四季度赌桌投注额增长4%至10.09亿美元，赌桌赢额增长4%至2.04亿美元；角子机投注额增长2%至67.56亿美元，角子机赢额增长4%至6.88亿美元 [1] - 美高梅中国赌场业务：2025年第四季度主楼层赌桌投注额增长13%至40.52亿美元，主楼层赌桌赢额增长20%至11.01亿美元，主楼层赌桌赢率从25.6%提升至27.2% [1] 合资企业与资本管理 - BetMGM北美合资企业：在2025年第四季度向美高梅国际酒店集团分配了1.35亿美元，已返还公司超过20%的现金投资，预计未来将继续有分红 [1] - 股票回购计划：截至2025年12月31日，根据2025年4月启动的回购计划，剩余可用额度为16亿美元 [1] - 未合并联营公司：2025年第四季度，公司从未合并联营公司（主要包括BetMGM）分享的经营收入为3138万美元，而去年同期为亏损3933万美元 [1] 管理层评论与未来展望 - 公司CEO表示，多元化的运营策略再次带来益处，尽管拉斯维加斯面临逆风，第四季度仍实现了调整后EBITDA的强劲增长 [1] - 对2026年充满乐观，驱动力包括坚实的团体和会议业务基础、拉斯维加斯美高梅大酒店翻新工程的完成、区域运营持续稳定的业绩、美高梅中国在高端中场的主导地位、BetMGM北美合资企业两位数的收入增长以及美高梅大阪项目带来的长期国际增长渠道 [1] - CFO指出，各项财务举措的综合影响为公司提供了稳定的现金流来源，以资助未来增长并为股东创造重大价值 [1]