公司股价表现 - 尽管标普500指数去年表现优异 但The Trade Desk股价在2025年大幅下跌67% 并在今年年初进一步下跌20% [1] - 股价大幅下跌并非偶然 是多重因素共同作用的结果 [3] - 从长期来看 该股票在其整个生命周期内的表现仍优于整体市场 [3] 公司业务与市场地位 - The Trade Desk是全球领先的广告技术公司之一 其软件平台帮助广告商在数字媒体广告活动中匹配理想受众 [2] - 公司作为Meta Platforms和Alphabet的替代选择而蓬勃发展 后两者主导并严格控制着社交媒体和搜索广告 [2] - 公司在2023年过渡到了名为Kokai的改进版人工智能技术平台 [7] 股价下跌原因分析 - 公司曾是华尔街最热门的股票之一 估值过高难以维持 在2024年底峰值时 其远期市盈率高达85倍 [4] - 2025年竞争格局加剧 亚马逊成为数字广告领域新兴的重量级竞争者 推出了竞争平台并与Netflix在其广告支持会员层级上合作 [5] - 公司收入增长已连续多个季度放缓 这对于一只昂贵的成长股而言是糟糕的发展 [5] - 公司近期在首席财务官上任仅数月后便将其解雇 这无助于重获华尔街信心 [6] 当前估值与未来展望 - 在股价变得过于昂贵之后 其股价现在又显得过于便宜 当前股票交易价格低于远期收益预期的15倍 [7][8] - 公司业务盈利能力非常强 分析师预计其未来三到五年收益将以每年20%的速度增长 [8] - 当前的低估值水平类似于一家面临生存危机的公司 考虑到强劲的预期收益增长 这种估值水平显得不合理 [8]