核心观点 - 公司2025年订单实现突破性增长，同时正式纳入港股通，标志着公司进入由全球业务突破和盈利拐点共同驱动的新增长周期 [1][5] 财务与订单表现 - 2025年全年录得订单41.37亿元人民币，同比增长31.7% [1] - 2025年上半年经调整EBITDA首次转正，为1162万元人民币，是港股机器人板块首家实现该指标转正的企业 [4] - 2025年上半年海外市场收入8.15亿元，占总收入79.5%，海外业务毛利率达46.2% [4] - 主流机构预测公司将于2026年实现规模化盈利，归母净利润预计约2.7亿-2.8亿元 [4] 区域市场拓展 - 在拉丁美洲市场中标额超6亿元人民币，在东欧市场总订单额近5亿元人民币，均创历史新高 [2] - 拉丁美洲已超越东南亚成为全球零售电商增长最快的地区，公司自2020年切入，已构建完整本地服务体系 [2] - 在东欧波兰设立办公室及本地化团队，凭借标杆项目积累品牌口碑 [2] - 在欧洲法国、意大利、英国等国落地多个智能仓，并在比荷卢、南非等区域实现首个项目突破 [2] - 在新西兰、中国香港创下区域最大机器人部署纪录 [2] 行业深耕与客户合作 - 在电商、快消品、第三方物流等核心产业持续深耕基础上，成功中标全球食品饮料巨头2亿元项目，实现食品饮料细分领域规模化突破 [3] - 与全球头部电商企业签署战略合作协议，合作期内对方承诺每年采购数亿元人民币的产品与服务，双方将开展全球项目复制和市场开拓 [3] - 截至2025年上半年，公司整体客户复购率超80%，关键客户复购率达84.3% [3] - 2025年已与上述头部电商客户签订多笔亿级订单 [3] 资本市场与流动性 - 公司已正式纳入港股通，南向资金配置通道开启，流动性显著改善，有望推动公司估值中枢上移 [1][4]