核心观点 - 美国私募股权巨头Ares、Blue Owl与KKR因对2026年发展前景发出警告，股价集体走低[1] 行业面临人工智能技术颠覆性影响带来的市场担忧、科技股抛售潮、软件投资敞口承压、募资节奏放缓以及资产出售计划推迟等挑战[1] 行业与市场环境 - 受投资者重新评估行业增长前景及对AI可能淘汰大量软件企业的担忧影响，Ares、Blue Owl、KKR及黑石等私募股权公司今年以来股价累计跌幅均已超15%[2] - 市场动荡直接影响行业经营节奏，部分机构被迫考虑推迟资产出售，导致难以兑现丰厚业绩报酬，并可能因投资者撤资或暂缓新投而导致资产增长放缓[2] 各公司2026年展望与风险披露 - KKR表示若市场环境持续恶化，将推迟2026年部分资产变现计划，此举将直接减少当期现金流和拉低收益，但相关利润将在未来几年逐步兑现[3] - Blue Owl因信贷基金赎回量增加拖累而下调增长预期，预计2026年费用增长将趋于“温和”，相较于2025年约20%的资产和费用增长率将大幅放缓[3] 其管理资产超5000亿美元、年度费用相关收益超31亿美元的长期目标推进遇阻[3] - Ares披露其软件业务占管理的私募信贷资产的9%，并明确人工智能相关风险并未改变公司增长前景[3] 管理层对AI风险的回应 - Blue Owl首席执行官表示软件公司将大规模过时的说法“荒谬”，公司贷款组合“不可能”出现违约激增，且上季度其贷款企业利润实现14%的增长，预计不会出现重大损失[4] - KKR联席首席执行官表示交易团队已为AI的颠覆性变革筹备多年，此前已出售部分高风险公司，当前“焦虑程度很低”，并认为市场动荡创造了更多投资机遇[4] - Ares首席执行官披露公司软件投资组合中的不良贷款率“接近于零”，释放风险可控信号[4] 第四季度财务业绩表现 - Ares四季度录得创纪录的资金流入，吸纳资金344亿美元，推动管理资产规模攀升至6230亿美元的历史新高[5] - KKR四季度调整后每股净收入为1.12美元，低于分析师预期0.3美元，业绩受向日本基金客户返还超2亿美元业绩费及资产出售获利规模不及预期等因素拖累[5] 其资产规模同比增长17%至7440亿美元，费用收入实现15%的增长，符合市场预期[5] - Blue Owl四季度募集120亿美元资金承诺，叠加旗下基金杠杆率提升带来的53亿美元增量，管理资产总额增至3070亿美元[5] 其费用相关收入为4.17亿美元，同比增长22%且高于华尔街预期，但1870亿美元的核心资产规模略低于预期[5]