加拿大央行货币政策与利率前景 - 加拿大央行于1月28日连续第二次维持基准利率在2.25%不变 符合市场预期 并释放中性观望信号 行长称经济前景需显著变化才会调整政策 [1] - 央行预测2026年GDP增速为1.1% 2027年升至1.5% 2025年通胀率为2.1% 核心通胀自去年10月的3%降至12月的2.5%左右 预计未来将维持在2%目标附近 [1] - 75%的市场机构预测 加拿大央行2026年将维持利率稳定 难以为加元提供升值支撑 [1] 加元汇率的影响因素与市场预期 - 美联储释放鹰派信号推动美元指数反弹 2月3日涨0.67%收于97.635 压制加元走势 市场对美联储降息预期推迟至2026年6月 年内预计降息54个基点 [1] - 2024年10月以来美加利差扩大1个百分点致加元贬值1% 虽近期利差边际收敛 但加拿大疲软基本面难以转化为支撑 [1] - 机构对美元兑加元汇率预测存在分歧 荷兰国际集团预计谈判僵局下汇率或升至1.36-1.37 加拿大国家银行预测谈判突破年末或收敛至1.31 中金公司认为汇率中枢下移至1.35 [2] 原油市场对加元的影响 - 加元与国际原油价格相关性达0.7 原油出口是其核心支撑 前期中东地缘紧张推高WTI原油至65美元/桶上方 为加元提供短期支撑 [2] - 2月以来美伊谈判缓和 WTI原油四连跌累计超5% 现价回落至62美元/桶 削弱加元支撑 [2] - 中长期看 IEA预测2026年全球原油需求仅增0.8% 叠加美国拟重启委内瑞拉原油进口 加剧供应过剩压力 [2] 加拿大经济基本面与贸易环境 - 加拿大2025年四季度经济产出停滞 失业率维持6.8%高位 内需疲软叠加出口萎缩拖累基本面 [2] - 美国当前对加拿大平均关税升至5.9% 已导致其出口萎缩 [2] - 2026年夏季《美墨加协定》将迎关键审查 条款变动直接影响加拿大出口 叠加美国贸易保护主义抬头及大选后关税风险 均加剧加元波动 [2] 技术分析与未来关键变量 - 技术面看 美元兑加元已跌破1.37关口 短期支撑1.3600-1.3620 阻力1.3760-1.3780 [3] - 短期加元仍承压 后续需重点跟踪美加货币政策 原油格局 协定审查三大变量 [3]