核心观点 - 摩根士丹利予泡泡玛特目标价325港元及“增持”评级 认为随着销售动能持续、产品线扩展及以IP为中心的新举措 公司可能迎来估值重估 [1] 目标价与评级依据 - 目标价325港元基于2026年预测26倍市盈率 [1] - 相较于全球大型消费类公司 预测集团盈利增长将显著更高 [1] 增长驱动因素 - 中国及海外市场销售动能持续 [1] - 产品线扩展良好 [1] - 以IP为中心的新举措 [1] - 新IP产品Twinkle Twinkle和Skullpanda的强大受欢迎程度将持续推动其IP产品运转 [1] - 公司已为其即将推出的新产品争取到更有效的营销资源 这对提升其IP受欢迎程度至关重要 [1] 潜在催化剂与积极信号 - 股票回购是一种有效的催化剂 [1] - 考虑到投资者的持仓状况 该股在3月至4月可能仍有上涨空间 [1] - 今年在产品设计方面将迎来更多惊喜 [1] - 旗下IP产品Labubu与奢侈品牌Moynat合作 [1] - 据报Labubu电影将由索尼影业制作 [1] - LVMH中国区CEO加入公司董事会 显示泡泡玛特的文化影响力日益受到顶尖行业领导者的认可 [1] 市场分歧与担忧 - 据市场反馈 一些投资者认为公司的股票回购并未改变其悲观的前景 [2] - 投资者的悲观考量包括美国信用卡数据、转售价格和社交媒体关注度等 [2] - 空头的头寸在公司在3月下旬发布财报之前 可能会持续处于高位 [2]