当前市场格局 - 国内沥青市场呈现“成本端强支撑、供需端两弱”的格局，现货价格震荡上行 [1] - 市场处于传统消费淡季，叠加春节假期临近的季节性影响，供需两端均呈现偏弱态势 [1] - 中东地缘局势、原料供应变动等热点事件对市场形成扰动 [1] 春节前市场状况 - 供应端：截至2月4日，国内沥青装置开工负荷均值为28.08%，环比上周下降1.89个百分点 [3] - 供应端：2月份排产出现缩减，原料供应收紧的预期逐步显现 [3] - 需求端：北方地区因气温较低刚需基本停滞，南方地区受寒潮影响施工进度放缓，整体需求疲软 [3] - 需求端：市场需求主要依赖社会入库与套利盘支撑 [3] - 价格展望：春节前现货价格将维持震荡趋稳态势，短期受原油价格波动影响可能出现小幅波动 [3] - 价格展望：需求疲软将制约价格上涨空间，回调幅度也将因成本端支撑而相对有限 [3] 春节后市场预期 - 整体展望：春节假期后（2月中下旬）预计沥青市场供需将逐步改善，价格或走高 [4] - 需求端：春节后物流恢复，下游企业复工复产，市场进入复苏阶段 [4] - 需求端：“十五五”开局之年基建政策有托底作用，一季度或将有基建项目“抢装” [4] - 供应端：炼厂将逐步恢复开工，复产节奏加快，3月份沥青产量预计将出现环比增长 [6] - 供应端：原料供应约束可能逐步显现，马瑞原油缺口逐步扩大，替代原料成本上涨将增加炼厂生产成本 [6] - 供应端：原料问题可能制约炼厂开工复苏速度，部分炼厂可能因原料短缺调整排产计划 [6] - 需求端：随着气温回升，国内道路施工、防水行业将逐步复工复产，需求逐步回暖 [6] - 需求端：专项债对经济的托底作用可能逐步显现，或将带动沥青下游基建需求增长，节后补库需求也将逐步释放 [6] - 价格展望：节后沥青价格预期延续前期上涨态势，预计2月国内沥青市场均价或在3350元/吨，3月沥青均价或进一步提升至3480元/吨 [6]