公司业绩与股价表现 - 公司股价年初至今上涨了39%，其中大部分涨幅发生在近期一周内，主要受强劲的制造业报告和行业龙头乐观预期推动 [2] - 第四季度营收增长5%至20.1亿美元，超过19.5亿美元的预期，主要得益于价格上涨5.2%，尽管日均货运量下降了4.5% [3] - 公司在关键服务指标（如货损率和准时交付率）上取得最佳表现，从而能够提价，北美市场调整后运营比率改善180个基点至84.4%，相当于15.6%的运营利润率 [4] - 剔除房地产销售收益后，每股收益从0.68美元增至0.80美元，高于0.76美元的普遍预期，财报发布后股价在周四下午交易中上涨4% [5] 行业与宏观驱动因素 - 美国供应管理协会报告显示1月制造业活动自两年多来首次扩张，读数达52.6%，这直接推动了公司股价在周一上涨10% [7] - 公司业务及整个零担货运行业与制造业活动高度相关，约三分之二的货物运输涉及工业品，制造业扩张可能带来货量增长并显著推高公司收入和利润 [8] - 行业自Yellow公司破产后已损失部分运力，这可能在制造业复苏时进一步推高价格 [9] - 公司估计当前货量较健康的工业经济水平低15%-17%，若需求正常化将提供巨大增长杠杆 [9] 运营改善与未来展望 - 公司已显著减少外包长途运输里程，并自2022年以来投资新增了25个服务中心、19000辆拖车和6000辆牵引车，为经济反弹做好准备 [4][10] - 尽管全国东部地区冬季风暴造成约3个百分点的影响，但1月货量已趋于平稳，显示需求可能正在改善 [10] - 公司正拓展新的高端服务，如杂货集运，以及本地服务和中小企业服务 [12] - 公司预计即使没有宏观经济顺风，自由现金流也将改善，因早期投资周期已过，将有更多现金可返还股东 [12] - 尽管公司股票市盈率约50倍看似昂贵，部分复苏利好已反映在股价中，但若制造业复苏，股价仍有大幅上涨潜力 [11][13]