公司近期股价表现与市场情绪 - 公司股价在2021年初见顶后 目前较该高点下跌超过80% 2024年的复苏尝试失败后股价进一步回落 投资者正在失去希望 [1] 公司业务模式与市场地位 - 公司是一家纯粹的在线宠物用品零售商 销售宠物食品、玩具、零食和药品 不设实体店 [2] - 尽管面临亚马逊的竞争 但数据显示公司与亚马逊各自占据了在线宠物用品市场约三分之一份额 [3] 公司财务表现与增长趋势 - 公司第三财季收入为31亿美元 同比增长8.3% 延续了已持续一段时间的增长趋势和速度 [3] - 公司近期已实现扭亏为盈 且盈利改善速度远快于收入增长 分析师预计这一趋势将持续 [4] 公司盈利可持续性的关键驱动因素 - 公司盈利能力的根本驱动力在于其高粘性的订阅模式 第三财季83.9%的收入来自客户的定期订阅配送服务 [5] - 订阅收入占比持续提升 从上年同期的80% 2023年同期的76.4% 以及更早一年的73.3%逐年增长 [5] - 数百万客户每年自愿支付近600美元 这种极致的便利性带来了强大的客户粘性 由于维护客户的成本远低于获取新客户 预计公司的利润增长将继续超过收入增长 [6]