核心观点 - 美国银行策略师团队认为，随着美国中期选举临近，美国中小盘股成为当前最佳投资选择，而科技龙头的吸引力正在消退 [1] - 策略师团队将做多实体经济板块，做空华尔街金融板块，并指出企业商业模式正从“轻资产”向“重资产”转型，这对大型科技股构成重大威胁 [1][2] 市场表现与资金流向 - 投资者因担忧人工智能(AI)技术冲击，正加速撤离科技股，转而寻找能从特朗普政府降低生活成本举措中获益的投资标的 [2] - 本周纳斯达克100指数录得自4月以来最大三日跌幅，下跌4.6% [2] - 今年年初至今，标普500指数表现落后于其等权重指数4.2个百分点 [2] - 自2024年末看好国际股票以来，美股表现持续落后于全球其他市场 [2] 政策影响与行业压力 - 美国总统特朗普为压低能源、医疗、信贷、住房及电力价格实施的“激进干预”政策，正对能源巨头、制药企业、银行及大型科技等板块构成压力 [1] - 这使得中小盘股成为美国中期选举预热阶段“行情爆发”的主要受益者 [1] 企业财务与资本支出 - 今年大型科技股的AI资本支出预计约为6700亿美元，占其现金流的96%，而2023年这一比例仅为40% [2] - 策略师团队指出，这些企业的资产负债表优势不再，大规模股票回购时代也已落幕 [2]