资本开支与AI竞赛 - 资本开支是支撑AI竞赛的数据中心、服务器和电力基础设施等重大采购项目 当投资者认为支出合理时 它会推动科技公司估值达到创纪录的数万亿美元水平 但当投资者担心数百亿支出无法获得合理回报时 公司股价会受到惩罚 [1] - 行业内的主要参与者包括Alphabet、Anthropic、OpenAI、Meta、Microsoft等 均在创新和基础设施方面进行巨额投资 竞争激烈且每季度都在变化 [3] Alphabet的资本开支计划 - Alphabet计划在2026年将资本开支提升至1750亿至1850亿美元 这可能比2025年的914亿美元翻倍 并远高于2024年的525亿美元 仅2024年第四季度 其资本开支投资就达到279亿美元 [2] - 此次大幅增加支出是公司为保持在AI领域竞争而维持“残酷节奏”的一部分 公司对在2026年保持这一创新势头充满信心 [3] 管理层对资本开支的担忧与挑战 - 公司CEO Sundar Pichai对资本开支激增以及将投资转化为实际可运营数据中心所需的更长周期表示担忧 面临的挑战包括克服电力瓶颈、增加芯片制造以及掌握所需技能 [4] - 当前最突出的问题围绕计算能力以及电力、土地、供应链等所有限制因素 核心挑战在于如何扩大规模以满足当前非凡的需求 同时确保长期投资正确 并以世界级的方式提高效率 [5] - 尽管支出大幅增加且需求显著 但Pichai承认 这些限制因素将继续对Google DeepMind AI实验室以及公司的云服务部门构成问题 并预计全年都将处于供应受限的状态 [5][6] 行业资本开支趋势 - Alphabet在AI基础设施支出上的大幅增加 创下了新的高点 此前一周 Meta宣布计划今年将其资本开支几乎翻倍至1150亿至1350亿美元 震惊了市场 [6]