基金业绩与策略 - 巴伦医疗保健基金第四季度机构份额上涨13.10% 同期其基准罗素3000医疗保健指数上涨11.92% 罗素3000指数上涨2.40% [1] - 基金2025年全年回报率为10.28% 而同期罗素3000医疗保健指数和罗素3000指数的涨幅分别为14.56%和17.15% [1] - 基金在第四季度的相对收益主要得益于生物技术领域的强劲选股 [1] - 基金投资策略聚焦于具有长期增长机会、可持续竞争优势和强大管理团队的公司 [1] - 基金管理公司认为医疗保健是美国经济中的强劲板块 在进入2026年之际提供了具有积极势头的诱人投资机会 [1] 投资组合新增标的：Arcutis Biotherapeutics - Arcutis Biotherapeutics 是巴伦医疗保健基金在2025年第四季度新增的投资组合标的 [2] - 该公司是一家专注于开发皮肤病治疗方法的生物技术公司 [2] - 截至2026年2月5日 其股价报收于26.07美元 市值为31.93亿美元 [2] - 该股过去一个月回报率为-7.62% 但过去十二个月大幅上涨124.55% [2] Arcutis核心产品Zoryve的市场前景 - 公司核心产品Zoryve是一款用于治疗自身免疫性皮肤病的乳膏和泡沫制剂 [3] - Zoryve用于轻中度疾病患者 并可与其他生物制剂联合用于中重度疾病 [3] - 与当前标准疗法间歇性使用类固醇相比 Zoryve具有相似疗效但副作用更少 且可长期每日使用 [3] - 尽管外用药历史上难以获得良好的保险覆盖 但Arcutis以合理价格推出Zoryve 支付方认可其价值 目前80%拥有商业保险的患者可获得覆盖 [3] - Zoryve当前已获批适应症在美国覆盖3000万患者 其中1900万患者已在使用外用药处方 [3] - 假设在目标医生群体中获得中等采用率 即占据外用药处方份额的20%至25% 预计Zoryve的峰值销售额将超过30亿美元 [3] Arcutis财务状况与盈利能力 - Arcutis公司已实现自由现金流为正 [3] - 预计未来几年将看到显著的经营杠杆效应 [3] - 公司拥有90%的毛利率 最终应能产生非常高的营业利润率 [3]