核心财务业绩 - 2025年第四季度每股收益为1.17美元，超过市场预期的1.08美元，较去年同期的1.07美元有所增长 [2] - 季度总收入为32.5亿美元，低于市场预期的33.2亿美元，但高于去年同期的30.6亿美元 [2] - 季度可分配现金流为14.2亿美元，提供1.3倍的分配覆盖，低于去年同期的14.8亿美元 [7] - 季度调整后自由现金流为15.7亿美元，较2024年同期的13.2亿美元有所改善 [7] 分部业绩表现 - 原油和产品物流板块调整后EBITDA为11.8亿美元，较去年同期的11.2亿美元增长近5%，主要受益于11月FERC关税裁决带来的3700万美元收益以及更高的费率 [3] - 季度管道吞吐量为591万桶/天，较去年同期的586万桶/天增长1% [3] - 季度终端吞吐量为308万桶/天，较去年同期的313万桶/天下降2% [3] - 天然气和NGL服务板块调整后EBITDA为6.29亿美元，较去年同期的6.39亿美元下降近2%，主要受非核心资产剥离和天然气液体价格下跌拖累 [4] - 天然气收集量平均为68.5亿立方英尺/天，较去年同期的67.3亿立方英尺/天增长2% [5] - 天然气处理总量为98.3亿立方英尺/天，较去年同期的99.3亿立方英尺/天下降1% [5] 成本与资产负债表 - 总成本和费用为17.7亿美元，高于去年同期的17.2亿美元，主要由于运营费用（包括采购产品成本）增加 [6] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为21.4亿美元，总债务为256.5亿美元 [8] 业务展望与资本支出 - 公司预计将维持中个位数百分比的调整后EBITDA增长，并继续投资于二叠纪盆地和马塞勒斯盆地的业务 [11] - 2026年资本支出计划为27亿美元，其中24亿美元用于增长投资，3亿美元用于维护活动 [11] - 新宣布的Secretariat II和马塞勒斯收集系统投资预计将分别于2028年下半年和2028年上半年投入运营 [11] 同业公司表现 - Kinder Morgan 2025年第四季度调整后每股收益为0.39美元，超过市场预期的0.37美元和去年同期的0.32美元 [13] - 截至2025年12月31日，Kinder Morgan拥有6300万美元现金及现金等价物，长期债务约为305.97亿美元 [13] - Enterprise Products Partners 2025年第四季度调整后每股收益为0.75美元，超过市场预期的0.70美元，高于去年同期的0.74美元 [14] - Phillips 66 2025年第四季度调整后每股收益为2.47美元，远超市场预期的2.07美元，并较去年同期的亏损0.15美元大幅改善 [15] - 截至2025年12月31日，Phillips 66拥有11.16亿美元现金及现金等价物，总债务为197.16亿美元 [15]