2025年第四季度及全年财务业绩 - 第四季度营收创纪录，达到4.88亿美元，同比增长11% [2][3] - 全年调整后营收增长28%，达到15.4亿美元 [2][5] - 全年调整后每股收益为2.99美元，同比增长64% [4][15] - 第四季度调整后税前利润率为28.6%，全年为21.5%，较2024年的16.4%提升510个基点 [4][14] 营收增长驱动因素 - 并购业务收入增长35%，是2025年营收的主要驱动力 [2][5] - 资本市场业务创下“创纪录的一年” [2] - 平均费用和已完成交易数量均实现两位数增长 [2] - 公司业务构成中，约三分之二为并购业务，三分之一为非并购业务 [1] 运营效率与成本结构 - 调整后薪酬比率在第四季度降至61.1%，全年为65.8%，较上年的69%下降320个基点 [4][12] - 第四季度调整后非薪酬费用为6000万美元，比率为12.4%；全年为2.24亿美元，比率为14.6%，低于上年的15.9% [13] - 费用增长主要源于交易相关的差旅娱乐、客户会议、技术与数据（包括人工智能）投资以及人员增长带来的办公成本增加 [13] 资本配置与资产负债表 - 董事会宣布季度股息为每股0.65美元 [4][17] - 第四季度以平均每股62.96美元的价格回购了71.6万股，全年回购约95万股 [17] - 2025年通过股息、股份净结算和公开市场回购，向股东返还了2.84亿美元资本 [17] - 公司宣布了新的、无到期日的股票回购授权，规模高达3亿美元 [18] - 期末持有8.49亿美元现金，无债务 [4][18] 2026年市场展望与业务预期 - 管理层预计2026年将迎来活跃的交易环境，背景是建设性的融资市场和强劲的股市表现 [3][6] - 战略收购方因董事会信心增强而更积极地寻求与规模及技术转型相关的大型变革性交易 [6] - 私募股权活动正在“增强”，因为估值趋于一致，且面临资金部署和回报资本的压力 [6] - 大型资本并购活动可能持续，同时随着买卖双方估值分歧和融资成本升高等摩擦缓解，动能可能向中间市场扩散 [7] - 对于资本结构咨询业务，管理层预测2026年该板块收入将“持平至增长” [8] 人才与能力建设 - 2025年新增了21位董事总经理，包括9名外部招聘，并在2026年初内部晋升了13位专业人士 [19] - 截至电话会议时，公司共有178位董事总经理，其中约三分之一在该平台任职不足三年，约四分之一不足两年 [19][20] - 公司正在建设其私募资本顾问业务，专注于GP主导的二级市场及相关解决方案，该团队将很快增至7位董事总经理 [22] - 私募资本顾问业务目前仍处于发展初期，大部分活动集中在获取委托和项目发起上，2025年未产生大量实际收入，但预计2026年将有更显著的收入增长 [23] 其他财务细节 - 公司正常化企业所得税率为29.8%，实际税率为22.4%，差异主要源于2025年第一季度基于股权的薪酬交付产生的超额税收优惠 [16] - 限制性股票单位的年度归属将于当月晚些时候进行，预计产生的超额税收优惠将对第一季度每股收益产生积极影响 [16]