财报发布与核心预期 - Humana Inc. (HUM) 计划于2026年2月11日开盘前发布2025年第四季度财报 核心预期为每股亏损4.01美元，营收为319亿美元 [1] - 第四季度每股亏损的共识预期在过去60天内扩大了1美分 同比降幅达85.7% 季度营收共识预期则暗示同比增长9.2% [2] - 2025全年的共识预期为营收1289亿美元，同比增长10% 全年每股收益(EPS)预期为17.07美元，同比增长约5.3% [3] - 在过去的四个季度中，公司有三次盈利超出市场预期，一次未达预期 平均超出幅度为7.5% [3] 第四季度业绩预测模型 - 预测模型未明确显示公司本次财报将超出盈利预期 公司当前的盈利惊喜预测(Earnings ESP)为0.00%，Zacks评级为4级(卖出) [4] 第四季度业绩驱动因素分析 - 第四季度保费收入的共识预期显示同比增长8.9%，而模型预测增长7.4% 服务收入的共识预期则显示同比增长22.2% [6] - 尽管预期营收增长9.2%，但第四季度盈利预计将出现同比大幅下滑 [7] - 保费和服务收入在增长，但保险和投资收入在下降 [7] - 医疗会员人数预计同比下降7.6%，而福利费用率(Benefits Expense Ratio)预计将恶化 [7] - CenterWell部门的营业利润共识预期显示同比增长6.4% 专业会员(Specialty Membership)共识预期预计增长近2.1% [8] - 保险部门的营业利润共识预期预计同比下降9.7% [8] - 投资收入共识预期预计同比下降8.2% 第四季度总运营成本预计增长7%，超过318亿美元，这可能导致盈利同比下降 [9] - 第四季度整体福利费用率共识预期为93.26%，较去年同期的91.5%有所恶化 医疗会员人数的共识预期也暗示同比下降7.6% [10] 同业公司表现对比 - Cigna集团(CI) 2025年第四季度调整后每股收益为8.08美元，超出共识预期2.7%，同比增长22% 业绩受益于Evernorth健康服务部门的强劲表现，但部分被医疗客户减少和费用水平上升所抵消 [11] - UnitedHealth集团(UNH) 2025年第四季度调整后每股收益为2.11美元，超出共识预期，但同比大幅下降69% 业绩受到商业按服务收费会员增长和Optum Rx部门实力的支撑，但部分被高企的医疗成本和风险会员减少所抵消 [12] - Elevance Health(ELV) 2025年第四季度调整后每股收益为3.33美元，超出共识预期7.3%，同比增长3.1% 业绩受益于保费的强劲增长，但部分被整体医疗会员人数下降和费用水平上升所抵消 [13]