核心观点 - 金融服务公司Stifel对比特币价格做出悲观预测 认为其可能暴跌至38,000美元的低位 该预测基于对历史暴跌模式的分析以及比特币与宏观经济关系的变化 [1][2] 价格预测与历史表现 - Stifel分析师预测比特币价格可能暴跌至38,000美元的低位 [1] - 比特币价格已从高点下跌41% 超级看跌者遵循的线性趋势指向约38,000美元的潜在低点 [2] - 通过连接2010年以来每次主要暴跌的低点绘制趋势线 该线向上倾斜并指向38,000美元作为当前下跌的潜在底部 [2] - 历史暴跌幅度分别为：2011年下跌93% 2015年下跌84% 2018年下跌83% 2022年下跌76% [2] - 比特币价格在2024年10月曾超过126,000美元见顶 随后暴跌至近70,000美元 回到了2024年11月的水平 [3] 与宏观经济关系的转变 - 分析师用电影《本杰明·巴顿奇事》类比比特币的独特行为：在法定货币因常规印钞而走弱时 比特币因其2100万枚的固定供应上限而变得更强 [4] - 比特币与美元的关系自2025年以来发生逆转 此前美元下跌且全球M2货币供应量（换算成美元）上升时比特币上涨 但2025年后这种关系反转 比特币随美元下跌而下跌 [5][6] - 美元指数今年已下跌近1% 延续了去年近10%的跌幅 [5] 与金融市场关联性 - 比特币走势与华尔街以科技股为主的纳斯达克100指数和成长股紧密相关 在美联储鸽派转向时飙升 在鹰派转向时暴跌 [7] - 尽管美联储在2025年最后三次会议上降息 但这些会议整体上带有鹰派基调 淡化了未来更快降息的可能性 [7] - 这种鹰派基调被认为是不祥之兆 尤其是科技公司正在加大借贷力度 这推高了其借贷成本 可能导致金融环境收紧 冲击股票估值 并加剧比特币市场的痛苦 [8]