公司股价与估值表现 - 公司股价在首次公开募股后不到一周达到历史高点约每股172美元 随后出现大幅回调 [1] - 当前股价约为每股14美元 较历史高点下跌约92% [2] - 公司当前市值约为170亿美元 [5] 行业与市场环境变化 - 公司上市时市场环境对投机性成长股高度有利 利率处于历史低位 [4] - 当前电动汽车市场增速较2021年大幅放缓 政府补贴已到期 [6] - 许多地理市场的电动汽车制造商面临来自低价中国替代品的竞争加剧 [6] 公司经营与财务表现 - 公司2025年交付的车辆数量少于2024年和2023年 且尚未超过2023年第三季度创下的15,564辆的季度交付记录 [7] - 公司持续发行新股以资助运营 对现有股东产生了稀释影响 [7] - 去年第三季度销售额同比增长78% 达到15.6亿美元 但净亏损约11亿美元 毛利润为2400万美元 [9] - 公司上季度末持有现金及短期投资总额约71亿美元 [9] - 公司毛利率为-159.38% [5] 尽管来自高利润软件和服务业务的收入贡献可观 但近期才达到盈亏平衡的毛利率水平 [10] - 每辆售出车辆的毛利率仍为负值 [11] 新产品发布与前景 - 公司计划今年开始发布其R2平台的首批车辆 R2车型的发布预计将成为公司重要的催化剂 [8] - 随着低成本R2车型的发布 公司车辆产量和交付量可能会大幅增加 销售增长有望加速 [8] - 然而 低成本R2车型的推出在未来一年内可能不会成为投资者所希望的积极毛利率催化剂 [11]