公司业务模式与财务表现 - 公司核心业务是作为一家比特币控股公司 投资者通过购买其股票间接投资比特币 其软件业务规模较小 上季度收入仅为1.23亿美元 [2] - 公司历史上通过购买比特币 然后以高于比特币成本价发行股票 并赚取差价的模式运作 [2] - 公司报告了超过120亿美元的净亏损 其股价昨日出现两位数跌幅 [1] - 公司持续在比特币价格高低点买入 平均购买成本为每枚76,000美元 上周又以每枚近88,000美元的价格增持了855枚比特币 [5] - 本周比特币价格已跌破公司的平均持有成本 [5] 市场表现与估值变化 - 从2020年至2024年 公司股价累计上涨超过3500% 因其为不愿直接接触区块链的投资者提供了便利 [3] - 随着比特币下跌 公司股价承压 其市值与净资产价值比率(mNAV)在周四晚些时候降至1.09 意味着其股票相对其持有的比特币资产几乎已无溢价 [5] - 投资者迈克尔·伯里指出 若比特币从70,000美元下跌10% 公司将陷入亏损 并认为60,000美元是一个关键阈值 跌破可能引发更广泛的加密货币行业“死亡螺旋” [5] 行业竞争环境与挑战 - 公司作为投资者与加密货币之间“绝缘层”的价值主张 在去年现货比特币ETF推出后受到挑战 贝莱德和富达等机构推出了相关基金 [3] - 这些ETF为投资者提供了通过熟悉的金融机构和工具间接投资比特币的途径 尽管它们也受到加密货币市场低迷的影响 例如周三美国比特币ETF资金净流出5.45亿美元 [3] - 公司创始人迈克尔·赛勒将公司及其比特币储备定位为一项长期投资 并专注于长期发展而非短期市场波动 [3]