核心观点 - 公司第四季度可比门店销售额再次下滑，但营收略超预期，股价在经历大幅下跌后可能已触底[1] - 公司通过保守的业绩指引、菜单创新和重启会员计划来应对挑战，并持续推进门店扩张[7][6] - 尽管面临压力，公司仍设定了长期的单位销售额和利润率目标[4] 财务表现 - 第四季度可比门店销售额下降2.5%，为过去四个季度中第三次下滑，交易量下降3.2%，但平均客单价上升0.7%[3] - 第四季度总收入增长4.9%至29.8亿美元，调整后每股收益持平于0.25美元，略高于分析师预期的0.24美元每股收益和29.6亿美元营收[3] - 餐厅级营业利润率下降140个基点至24.5%，预计2026年利润率将继续承压[4] 增长战略与运营 - 公司持续扩张，2025年新开334家直营餐厅（总计345家），计划2026年新开350至370家，其中10至15家为国际特许经营店，全球门店总数达4042家，长期目标为7000家[6] - 公司预计2026年同店销售额将持平，并计划通过菜单创新（如高蛋白菜单）和增加限时供应产品（2026年计划达到4个）来刺激需求[7] - 公司将于春季重启其奖励计划，以提升客户参与度[7] 长期目标与市场数据 - 公司长期目标是实现平均单店销售额400万美元（目前为310万美元）和30%的餐厅级营业利润率[4] - 公司当前市值约为510亿美元，股票基于2026年分析师预期的远期市盈率超过32倍[6][8]