集体诉讼与指控 - 知名证券律师事务所Bleichmar Fonti & Auld LLP已对BellRing Brands, Inc.及其部分高级管理人员提起集体诉讼，指控其涉嫌证券欺诈[1] - 诉讼依据是《1934年证券交易法》第10(b)条和第20(a)条，代表BellRing证券的投资者提出索赔，案件正在美国纽约南区地方法院审理[2] - 指控核心在于，公司在相关期间内将其销售增长归因于终端消费者需求增加、有机增长、分销渠道拓展、促销活动以及蛋白质产品的强劲宏观顺风等因素，并淡化了竞争对需求的影响，声称在即饮蛋白饮料类别中拥有“竞争护城河”[3] - 但据指控，实际情况是，公司在诉讼期间报告的销售额是由其主要客户囤积库存所驱动，并未反映终端消费者需求的真实增长或品牌势头[3] 股价下跌与披露事件 - 2025年5月6日，公司首席财务官披露，几家主要零售商降低了库存周数，预计将对第三季度增长造成中个位数的不利影响，并将第三季度销售增长预期下调至低个位数[4] - 公司首席执行官进一步透露，零售商此前一直在“囤积库存以确保货架不缺货”并“在产能限制解除后保护自己”，但由于“连续几个季度的高库存率”，客户感到可以放心降低库存水平[4] - 此消息导致BellRing股价每股下跌14.88美元，跌幅达19%，从2025年5月5日的收盘价每股78.43美元跌至2025年5月6日的每股63.55美元[4] - 2025年8月4日盘后，公司公布了2025财年第三季度财务业绩，并“收窄了2025财年净销售额展望”[5] - 在2025年8月5日的财报电话会议上，首席执行官将指引收窄归因于“其他几家竞争对手”在一家大型零售商处获得了产品销售空间，并表示“看到新的蛋白质即饮产品进入”便利营养市场并不令人意外[5] - 此消息导致BellRing股价每股下跌17.46美元，跌幅近33%，从2025年8月4日的收盘价每股53.64美元跌至2025年8月5日的每股36.18美元[6] 公司业务与市场状况 - BellRing开发、营销和销售“便利营养”产品，例如主要以Premier Protein品牌销售的即饮蛋白奶昔[3] - 公司曾将业绩归因于“有机增长”、“分销渠道拓展”、“增量促销活动”以及“围绕蛋白质的强劲宏观顺风”等因素[3] - 在库存调整发生后，公司承认竞争压力正在实质性地削弱需求[3] - 公司管理层指出，即饮蛋白饮料类别“非常复杂”，产品“难以配方”，以此暗示其竞争壁垒[3]