希勒市盈率(CAPE)历史高位预警 - 希勒市盈率(CAPE Ratio)超过30时 历史上均导致主要股指最终下跌20%至89% [1] - 截至1月 CAPE比率在39至41之间徘徊 这是历史上第二昂贵的股市估值水平 [2] - 该比率基于过去10年经通胀调整的平均收益 数据可回溯至1871年1月 [3] 特朗普任期内的市场表现与政治关联风险 - 特朗普第一任期 道指、标普500和纳斯达克综合指数累计回报率分别为57%、70%和142% [7] - 其第二任期(2025年1月20日至2026年2月2日) 三大指数分别上涨14%、16%和20% 并多次创下收盘纪录新高 [6] - 自1913年以来 所有10位共和党总统(包括特朗普)任内都出现了经济衰退的开始 [8] 中期选举年的历史波动性 - 自1950年以来 标普500指数在中期选举年的平均回撤幅度为17.5% [10] - 特朗普第一任期第二年 标普500指数下跌了近20% [10] - 中期选举可能因选民结构微小变化导致国会僵局 从而在华尔街制造混乱 [11] 股市周期与长期回报的历史规律 - 自大萧条开始以来 标普500指数的典型牛市平均持续1,011个日历日(约2年9个月) [18] - 相比之下 平均熊市在286个日历日(约9.5个月)内触底 27次熊市中只有8次持续超过一年 [18] - Crestmont研究显示 自1900年以来的107个滚动20年期间 标普500指数(含股息)均实现了正的年化回报 [19][20] 市场调整的常态与快速恢复特性 - 市场调整、熊市以及主要股指的偶尔急跌是正常且不可避免的事件 [15] - 这些下跌通常解决得很快 例如特朗普任内的新冠疫情暴跌在33个日历日内触底 2025年4月关税引发的暴跌在4个交易日内触底 [16]