核心观点 - 文章提出了一种将高隐含波动率股票或ETF纳入保守型备兑看涨期权投资组合的方法，旨在通过卖出深度实值看涨期权来获取高额权利金收益，同时利用其内在价值部分提供显著的下行保护，从而实现资本保值前提下的可观回报 [1] 策略方法 - 核心策略是卖出深度实值看涨期权，其权利金中的内在价值部分能提供更强的下行保护 [1][2] - 使用Delta值作为关键筛选指标，Delta值近似代表期权到期时处于实值的概率，选择高Delta值的行权价有助于实现交易目标 [5][6] - 利用期权链和交易管理计算器进行量化分析，以确定符合预设初始时间价值回报目标的交易 [9][10] 案例分析：Global X Uranium ETF (URA) - 以URA ETF为例，在2025年9月22日，其股价为49.43美元，属于高隐含波动率ETF [2] - 该ETF近平价期权的隐含波动率为47%，是同期标普500指数隐含波动率的三倍 [5] - 选择卖出2025年10月17日到期、行权价为42.00美元的深度实值看涨期权，该期权Delta值为90.6%，意味着URA到期时高于42美元的概率约为90.6% [7][10] - 该期权买入价为7.80美元/股，其中时间价值为0.37美元/股，内在价值为7.43美元/股 [8] - 此笔交易为期26天，盈亏平衡股价为41.63美元，期权回报率为0.88%，年化回报率为12.37%，其时间价值利润提供的下行保护为15.03% [8][11] 备兑看涨期权的优势与变体策略 - 备兑看涨期权写作是一种产生现金流的策略，能够降低持股成本基础，增加投资成功机会 [14] - 策略可进行定制，以适应不同的交易风格、市场判断、投资组合净值和个人风险承受能力 [14] - 文中介绍了三种相关的期权策略变体：投资组合覆盖策略、领口策略以及使用长期期权的“穷人版”备兑看涨期权策略 [18] 相关教育与活动信息 - 提供了多种免费培训资源和投资者感谢信，表明其教育内容的受欢迎程度 [14][15] - 列出了2026年一系列即将举行的投资教育活动，主题涵盖领口策略、现金担保看跌期权、看跌-看涨-看跌策略等，由作者Alan在多地进行演讲 [17][19][23][26][29][30][32] - 其中一场活动将分析一个来自作者投资组合的真实看跌-看涨-看跌策略案例，为期68天 [31]