核心观点 - 文章总结了一份关于TC Energy Corporation (TRP)的看涨观点 认为公司凭借稳健的执行力、保守的风险管理和高质量的资产 是长期持有的基石 尽管当前估值不低且股息收益率低于历史平均 但其可靠性和长期增长潜力依然突出 [1][5][6] 公司财务与估值 - 截至2月5日 公司股价为59.91美元 其追踪市盈率和远期市盈率分别为22.59倍和21.64倍 [1] - 公司股票目前交易市盈率为23.5倍 反映了市场溢价预期 其股息收益率为4.45% 低于五年平均的6.02% [4] - 2025年资本支出指引在55亿至60亿美元区间的低端 显示出审慎的资本配置 [2] 运营表现与增长前景 - 2025年第三季度业绩符合预期 无重大意外 体现了公司一贯的纪律性执行和保守风险管理 [2] - 管理层确认2028年之后的长期增长具有可持续性 但对延长指引持谨慎态度 优先考虑明确项目回报 [3] - 运营项目执行顺利 预计到2028-29年 即将启动的项目将使年度支出增至约70亿美元 表明机会渠道稳固 [3] 股息与资产质量 - 公司股息安全 增长率预计在3%至5%区间的低端 足以跟上通胀而不过度承诺 [3] - 公司的受监管和基础设施管道资产是北美最高质量的资产之一 提供可靠的现金流和资本纪律 [5] 投资定位与比较 - 公司目前并非廉价标的 但其韧性、运营能力和长期增长潜力使其成为核心持有标的 若收益率升至5.5%至6.0%附近 则有逢低积累的空间 [5] - 此观点与之前对Valaris Limited (VAL)的看涨论点有相似之处 但更强调受监管能源基础设施的纪律性执行、稳定现金流和保守增长 [6]