公司股价表现与估值 - 截至2026年2月初 惠顿贵金属公司股价年内上涨11.4% 过去12个月回报率达98% [1] - 公司股票市盈率为59倍 显著高于标普500指数平均29.6倍的市盈率 乍看估值昂贵 [2] - 然而 基于市盈增长比率分析 公司估值实际上比一年前股价接近翻倍时更为便宜 [2][8] 公司商业模式 - 惠顿贵金属不直接从事开采 其业务模式是为采矿项目提供前期融资 以换取按大幅折扣价购买矿山未来部分产量的权利 [3] - 例如 2023年与Waterton Copper的交易中 公司提供3亿美元前期融资 换取以较现货价低82%的折扣购买亚利桑那州Mineral Park矿山数十万盎司白银的权利 [5] - 另一案例中 公司提供1.41亿美元的分阶段融资 换取以82%的折扣购买加拿大Cariboo地区Blackwater矿山未来高达1800万盎司白银产量的权利 [5] 估值深度分析 - 由于能以高达82%的折扣购买金银 公司长期回报显著跑赢金银价格本身 [6] - 截至2026年初 公司股价在过去一年、三年、五年和十年期间的表现均超越黄金和白银 [6] - 使用市盈增长比率进行评估 该比率在2025年中因公司第二季度净利润同比翻倍以上而大幅下降 股价虽上涨但未达100% 使得该指标显示股票更为便宜 [10] - 当前市盈增长比率低于1 正处于理想估值门槛 [11] 行业与市场前景 - 2026年白银价格虽经历波动 但截至2月初年内涨幅仍达到两位数 [1] - 在历史性的贵金属涨势中 投资者愿意为公司的股票支付溢价 [7] - 有三个理由认为白银在2026年及以后可能仍有上行空间 [11]